РЕГИСТРАЦИЯ
РЕГИСТРАЦИЯ
Pic

White Mountains Insurance Group, Ltd.

$WTM
$1461.00
Капитализция: $3.1B
Показать больше информации о компании

О компании

White Mountains Insurance Group, Ltd. через свои дочерние компании предоставляет страховые услуги в США. Компания работает в сегментах HG Global / BAM, Ark, NSM, Kudu и Other Operations. Сегмент HG показать больше
Global / BAM обеспечивает страхование муниципальных облигаций, выпущенных для финансирования общественных целей, таких как школы, коммунальные услуги и транспортные средства, а также услуги перестраховочной защиты. Сегмент Ark составляет портфель перестрахования и страхования, включая имущественные, несчастные случаи и здоровье, энергетические, морские и политические риски. Сегмент NSM работает в качестве генерального андеррайтингового агентства и администратора программы специального страхования имущества и страхования от несчастных случаев в различных секторах, таких как специализированный транспорт, недвижимость, социальные услуги и домашние животные. Сегмент Kudu предоставляет инвестиционные решения для управляющих активами и капиталом для передачи собственности поколений, выкупа управляющих, приобретений, финансирования роста и ликвидности унаследованных партнеров. Сегмент «Прочие операции» предлагает страховые решения для индустрии туризма через брокерские каналы и управляет отдельными счетами и объединенными инвестиционными механизмами для секторов ценных бумаг, связанных со страхованием, включая катастрофические облигации, обеспеченные перестраховочные инвестиции и отраслевые гарантии убытков сторонних клиентов. Страховая группа «Белые горы» была основана в 1980 году, ее штаб-квартира находится в Гамильтоне, Бермудские острова.
White Mountains Insurance Group, Ltd., through its subsidiaries, provides insurance services in the United States. The company operates through HG Global/BAM, Ark, NSM, Kudu, and Other Operations segments. The HG Global/BAM segment provides insurance on municipal bonds issued to finance public purposes, such as schools, utilities, and transportation facilities, as well as reinsurance protection services. The Ark segment writes a portfolio of reinsurance and insurance, including property, accident and health, energy, marine, and political risks. The NSM segment operates as a general underwriting agency and program administrator for specialty property and casualty insurance to various sectors, such as specialty transportation, real estate, social services, and pet. The Kudu segment provides capital solutions to boutique asset and wealth managers for generational ownership transfers, management buyouts, acquisitions, growth finances, and legacy partner liquidity. The Other Operations segment offers insurance solutions to travel industry through broker channel and manages separate accounts and pooled investment vehicles for insurance-linked securities sectors, including catastrophe bonds, collateralized reinsurance investments, and industry loss warranties of third-party clients. White Mountains Insurance Group, Ltd. was incorporated in 1980 and is headquartered in Hamilton, Bermuda.
Источник finance.yahoo.com | Показать оригинал Показать перевод
Перевод автоматический
показать меньше

Отчетность

03.11.2021, 23:08 EPS за 3 квартал составил ХХ, консенсус YY
04.08.2021, 23:12 Прибыль на акцию за 2 квартал XX, консенсус-прогноз YY
Квартальная отчетность будет доступна после Регистрации

Прогнозы аналитиков

Аналитик Аарон Кесслер поддерживает с сильной покупкой и снижает целевую цену со xxx до yyy долларов.
25.10.2021, 16:02 Аналитик Berenberg Сунил Райгопал инициирует освещение на GoDaddy с рейтингом «Покупать» и объявляет целевую цену в xxx долларов.
Прогнозы аналитиков будут доступны после Регистрации

WHITE MOUNTAINS REPORTS FIRST QUARTER RESULTS

Белые горы сообщают результаты первого квартала

6 мая 2022 г.

HAMILTON, Bermuda, May 6, 2022 /PRNewswire/ -- White Mountains Insurance Group, Ltd. (NYSE: WTM) reported book value per share of $1,183 and adjusted book value per share of $1,204 as of March 31, 2022.  Book value per share and adjusted book value per share both increased 1% in the first quarter of 2022. 

Manning Rountree, CEO, commented, "We had a good first quarter, with ABVPS up 1%.  Rising interest rates were a headwind in our fixed income portfolio.  This was more than offset by positive results from our operating companies and positive returns in our equity portfolio.  BAM produced $22 million of total premiums and member surplus contributions in the quarter, driven by strong secondary market activity.  Ark produced break-even underwriting results in the quarter, reflecting the impact of estimated losses emanating from the conflict in Ukraine.  Ark wrote $633 million of gross written premiums in the quarter, up 57% year over year, with risk adjusted rate change up 9% year over year.  NSM produced healthy growth in both pro forma controlled premiums and pro forma adjusted EBITDA.  Kudu posted growth in adjusted EBITDA and recognized $22 million of mark-to-market gains in the fair value of its portfolio of participation contracts.  MediaAlpha's share price was up 7% in the quarter, producing a $19 million mark-to-market gain.  Excluding MediaAlpha, the investment portfolio returned 0.3% in the quarter, as gains in equities more than offset mark-to-market losses in fixed income.  We completed $39 million of share repurchases in the quarter.  Including the dividend received from HG Global in May, undeployed capital now stands at roughly $400 million."

Comprehensive income (loss) attributable to common shareholders was $31 million in the first quarter of 2022 compared to $(74) million in the first quarter of 2021.  Results in the first quarter of 2022 included $19 million of unrealized investment gains from White Mountains's investment in MediaAlpha.  Results in the first quarter of 2021 included $42 million of net realized and unrealized investment losses from White Mountains's investment in MediaAlpha and a loss of $29 million related to NSM's sale of its Fresh Insurance motor business.

BAM's gross written premiums and member surplus contributions (MSC) collected were $22 million in the first quarter of 2022 compared to $26 million in the first quarter of 2021.  BAM insured municipal bonds with par value of $3.5 billion in the first quarter of 2022 compared to $3.5 billion in the first quarter of 2021, which included $806 million from an assumed reinsurance transaction.  Total pricing was 63 basis points in the first quarter of 2022 compared to 74 basis points in the first quarter of 2021.  BAM's total claims paying resources were $1,201 million at March 31, 2022 compared to $1,192 million at December 31, 2021 and $1,144 million at March 31, 2021. 

Seán McCarthy, CEO of BAM, said, "BAM insured primary and secondary market volume reached a new record high for first-quarter activity, up 27% year over year.  Pricing was in line with full-year 2021 levels.  Interest rates were higher and more volatile during the quarter, supporting increased investor demand for insured bonds."

Through the COVID-19 pandemic, BAM's portfolio has performed well.  All BAM-insured bond payments due through May 1, 2022 have been made by insureds, and there are no credits on BAM's watchlist.

HG Global reported pre-tax loss of $15 million in the first quarter of 2022 compared to $2 million in the first quarter of 2021.  The increase in HG Global's pre-tax loss in the first quarter of 2022 compared to the first quarter of 2021 was driven primarily by lower investment returns on the HG Global fixed income portfolio.

On April 29, 2022, HG Global received the proceeds of its new $150 million, 10-year term loan credit facility.  In turn, HG Global paid a $120 million cash dividend to shareholders, of which $116 million was paid to White Mountains.

White Mountains reported pre-tax loss related to BAM of $36 million in the first quarter of 2022 compared to $23 million in the first quarter of 2021.  The increase in pre-tax loss related to BAM in the first quarter of 2022 compared to the first quarter of 2021 was driven primarily by lower investment returns on the BAM fixed income portfolio.

BAM is a mutual insurance company that is owned by its members.  BAM's results are consolidated into White Mountains's GAAP financial statements and attributed to non-controlling interests.

Ark's GAAP combined ratio was 100% in the first quarter of 2022 compared to 109% in the first quarter of 2021.  Ark's adjusted combined ratio, which adds back amounts attributable to third-party capital providers, was 101% in the first quarter of 2022 compared to 108% in the first quarter of 2021.  The adjusted combined ratio for the first quarter of 2022 included 16 points of catastrophe losses compared to 17 points in the first quarter of 2021.  Catastrophe losses for the first quarter of 2022 included an estimate of incurred losses emanating from the conflict in Ukraine.  Losses could increase as the conflict continues.

Ark reported gross written premiums of $633 million, net written premiums of $544 million and net earned premiums of $194 million in the first quarter of 2022 compared to gross written premiums of $405 million, net written premiums of $342 million and net earned premiums of $105 million in the first quarter of 2021.  Ark reported pre-tax loss of $23 million in the first quarter of 2022 compared to $33 million in first quarter of 2021.  Ark's pre-tax loss for the first quarter of 2022 included $18 million of net unrealized investment losses, driven primarily by mark-to-market losses on fixed income securities in its investment portfolio.  Ark's pre-tax loss for the first quarter of 2021 reflected $25 million of transaction expenses related to White Mountains's transaction with Ark.

Ian Beaton, CEO of Ark, said, "Despite the tragic events in Ukraine, we are off to a solid start in 2022.  The strong rate environment experienced in 2021 has carried through to 2022. Driven by solid January renewals, gross written premiums were up 57% from 2021, with risk adjusted rate change up 9%.  Looking forward, market conditions remain attractive, and we are optimistic about continued profitable growth in the book." 

NSM reported commission and other revenues of $89 million, pre-tax income of $3 million and adjusted EBITDA of $18 million in the first quarter of 2022 compared to commission and other revenues of $75 million, pre-tax loss of $33 million and adjusted EBITDA of $14 million in the first quarter of 2021.  Results in the first quarter of 2022 include the results of J.C. Taylor, an MGA offering classic and antique collector car insurance, which was acquired on August 6, 2021.  Results in the first quarter of 2021 include a loss of $29 million related to the sale of NSM's Fresh Insurance motor business, which was sold on April 12, 2021.

Geof McKernan, CEO of NSM, said, "NSM delivered a strong quarter, achieving new highs for premiums and profits.  We saw healthy organic growth across the board.  Trailing 12 months pro forma controlled premiums grew 3% quarter over quarter to $1,243 million, while pro forma adjusted EBITDA increased 4% quarter over quarter to $79 million."

Kudu reported total revenues of $35 million, pre-tax income of $29 million and adjusted EBITDA of $10 million in the first quarter of 2022 compared to total revenues of $24 million, pre-tax income of $16 million and adjusted EBITDA of $6 million in the first quarter of 2021.  Total revenues and pre-tax income in the first quarter of 2022 included $22 million of net unrealized investment gains on Kudu's participation contracts compared to $16 million of net unrealized investment gains on Kudu's participation contracts in the first quarter of 2021. 

Rob Jakacki, CEO of Kudu, said, "The Kudu portfolio performed well despite the volatile quarter for markets generally.  Trailing 12 months revenues from participation contracts increased 10% quarter over quarter to $48 million, while adjusted EBITDA increased 13% to $37 million.  Annualized revenues finished the quarter at $57 million, implying a cash revenue yield of 10%, while annualized adjusted EBITDA reached $46 million.  We are continuing to see strong opportunities and expect further capital deployments throughout the year."

White Mountains owns 16.9 million shares of MediaAlpha, representing a 28% basic ownership interest (25% on a fully-diluted/fully-converted basis).  As of March 31, 2022, the closing price was $16.55 per share, which increased from $15.44 per share at December 31, 2021.  As of March 31, 2022, the value of White Mountains's investment in MediaAlpha was $280 million, which increased from $262 million at December 31, 2021.  At our current level of ownership, each $1.00 per share increase or decrease in the share price of MediaAlpha will result in an approximate $5.65 per share increase or decrease in White Mountains's book value per share and adjusted book value per share.  Our focus remains on MediaAlpha's intrinsic value, not on fluctuations in its share price.  We encourage you to read MediaAlpha's first quarter earnings release and related shareholder letter, which is available on MediaAlpha's investor relations website at www.investors.mediaalpha.com.

Other Operations

White Mountains's Other Operations segment reported pre-tax income (loss) of $30 million in the first quarter of 2022 compared to $(64) million in the first quarter of 2021.  The Other Operations segment results in the first quarter of 2022 and 2021 were driven primarily by net realized and unrealized investment gains (losses) from White Mountains's investment in MediaAlpha.  Unrealized investment gains from White Mountains's investment in MediaAlpha were $19 million in the first quarter of 2022 compared to net realized and unrealized investment losses from White Mountains's investment in MediaAlpha of $42 million in the first quarter of 2021. 

Excluding MediaAlpha, net realized and unrealized investment gains were $32 million in the first quarter of 2022 compared to net realized and unrealized investment gains of $2 million in the first quarter of 2021.  Net investment income was $2 million in the first quarter of 2022 compared to $7 million in the first quarter of 2021. 

White Mountains's Other Operations segment reported general and administrative expenses of $29 million in the first quarter of 2022 compared to $36 million in the first quarter of 2021.  The decreases in general and administrative expenses in the first quarter of 2022 compared to the first quarter of 2021 were driven primarily by lower incentive compensation costs.

Share Repurchases

In the first quarter of 2022, White Mountains repurchased and retired 37,435 of its common shares for $39 million at an average share price of $1,038.82, or 86% of White Mountains's March 31, 2022 adjusted book value per share.

In the first quarter of 2021, White Mountains repurchased and retired 7,161 of its common shares for $7 million at an average share price of $1,038.96, or 84% of White Mountains's March 31, 2021 adjusted book value per share.

The total consolidated portfolio return was 0.8% in the first quarter of 2022.  Excluding MediaAlpha, the total consolidated portfolio return was 0.3% in the first quarter of 2022.  The total consolidated portfolio return was -0.3% in the first quarter of 2021.  Excluding MediaAlpha, the total consolidated portfolio return was 0.7% in the first quarter of 2021.

Mark Plourde, President of White Mountains Advisors, said, "Excluding MediaAlpha, the total portfolio was up 0.3%.  Strong returns in the equity portfolio more than offset mark-to-market losses in the fixed income portfolio driven by rising interest rates.  Our short duration fixed income portfolio returned -3.2%, ahead of the BBIA Index return of -4.7%.  The equity portfolio, excluding MediaAlpha, returned 5.0%, well ahead of the S&P 500 return of -4.6%, driven primarily by gains from private equity funds and Kudu's participation contracts."

Additional Information

White Mountains is a Bermuda-domiciled financial services holding company traded on the New York Stock Exchange and the Bermuda Stock Exchange under the symbol WTM.  Additional financial information and other items of interest are available at the Company's website located at www.whitemountains.com.  White Mountains expects to file its Form 10-Q today with the Securities and Exchange Commission and urges shareholders to refer to that document for more complete information concerning its financial results.

WHITE MOUNTAINS INSURANCE GROUP, LTD.

CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS

(millions)

(Unaudited)



March 31,
2022

December 31,
2021

March 31,
2021

Assets





Financial Guarantee (HG Global/BAM)





Fixed maturity investments

$                         873.8

$                         934.1

$                         857.0

Short-term investments

36.5

32.4

45.3

Total investments

910.3

966.5

902.3

Cash

22.3

19.8

18.9

Insurance premiums receivable

6.9

6.9

6.9

Deferred acquisition costs

33.1

33.1

28.7

Other assets

18.4

18.5

20.0

Total Financial Guarantee assets

991.0

1,044.8

976.8

P&C Insurance and Reinsurance (Ark)





Fixed maturity investments

692.4

688.6

305.8

Common equity securities

290.1

251.1

118.6

Short-term investments

198.0

296.2

328.6

Other long-term investments

334.5

326.2

234.7

Total investments

1,515.0

1,562.1

987.7

Cash


115.5

67.8

308.8

Reinsurance recoverables

412.7

448.4

449.0

Insurance premiums receivable

759.6

416.0

435.4

Ceded unearned premiums

86.8

67.1

145.5

Deferred acquisition costs and value of in-force business acquired

179.8

108.2

122.1

Goodwill and other intangible assets

292.5

292.5

292.5

Other assets

73.3

64.9

99.2

Total P&C Insurance and Reinsurance assets

3,435.2

3,027.0

2,840.2

Specialty Insurance Distribution (NSM)





Cash (restricted $90.2, $89.2 and $79.3)

113.5

111.5

121.0

Premium and commission receivable

97.6

85.0

77.0

  Goodwill and other intangible assets

712.0

725.4

699.7

  Other assets

53.0

55.4

65.0

Total Specialty Insurance Distribution assets

976.1

977.3

962.7

Asset Management (Kudu)





 Other long-term investments

691.8

669.5

427.4

 Cash (restricted $4.5, $4.5, $3.9)

25.4

21.4

10.9

 Accrued investment income

11.8

16.9

7.5

 Goodwill and other intangible assets

8.9

8.9

9.1

 Other assets

9.6

10.4

2.8

Total Asset Management assets

747.5

727.1

457.7

   Other Operations





 Fixed maturity investments

249.3

286.2

318.8

 Short-term investments

87.0

137.3

251.8

 Investment in MediaAlpha

280.4

261.6

600.2

 Other long-term investments

402.2

382.1

370.1

Total investments

1,018.9

1,067.2

1,540.9

 Cash

50.4

38.8

28.9

 Goodwill and other intangible assets

38.1

39.1

35.7

 Other assets

83.6

63.3

57.1

 Assets held for sale

15.9

16.1

.7

Total Other Operations assets

1,206.9

1,224.5

1,663.3

Total assets

$                      7,356.7

$                      7,000.7

$                      6,900.7

WHITE MOUNTAINS INSURANCE GROUP, LTD.

CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS (CONTINUED)

(millions)

(Unaudited)



March 31,
2022

December 31,
2021

March 31,
2021

Liabilities





Financial Guarantee (HG Global/BAM)





Unearned insurance premiums

$                         267.3

$                         266.3

$                         243.7

Accrued incentive compensation

11.2

24.7

11.0

Other liabilities

28.3

30.9

28.6

Total Financial Guarantee liabilities

306.8

321.9

283.3

P&C Insurance and Reinsurance (Ark)





Loss and loss adjustment expense reserves

999.6

894.7

751.9

Unearned insurance premiums

883.1

495.9

565.4

Debt

184.8

185.9

44.1

Reinsurance payable

348.9

424.1

487.5

Contingent consideration

30.1

28.0

22.5

Other liabilities

108.4

93.8

135.4

Total P&C Insurance and Reinsurance liabilities

2,554.9

2,122.4

2,006.8

Specialty Insurance Distribution (NSM)





Debt

270.6

272.1

272.7

Premiums payable

146.0

135.9

116.0

Contingent consideration

—

6.8

7.9

      Other liabilities

77.4

80.5

83.5

Total Specialty Insurance Distribution liabilities

494.0

495.3

480.1

Asset Management (Kudu)





Debt

218.2

218.2

95.9

Other liabilities

42.3

42.8

15.4

Total Asset Management liabilities

260.5

261.0

111.3

   Other Operations





Debt

17.3

16.8

17.0

Accrued incentive compensation

25.3

48.5

40.4

Other liabilities

28.6

30.1

25.9

Total Other Operations liabilities

71.2

95.4

83.3

Total liabilities

3,687.4

3,296.0

2,964.8







Equity





White Mountains's common shareholder's equity





     White Mountains's common shares and paid-in surplus

586.3

588.9

597.9

     Retained earnings

2,956.2

2,957.5

3,226.7

 Accumulated other comprehensive income (loss), after tax:





 Net unrealized gains (losses) from foreign currency translation and 
     interest rate swap

(.4)

1.7

1.3

Total White Mountains's common shareholders' equity

3,542.1

3,548.1

3,825.9

Non-controlling interests

127.2

156.6

110.0

Total equity

3,669.3

3,704.7

3,935.9

Total liabilities and equity

$                      7,356.7

$                      7,000.7

$                      6,900.7

WHITE MOUNTAINS INSURANCE GROUP, LTD.

BOOK VALUE AND ADJUSTED BOOK VALUE PER SHARE

(Unaudited)



March 31,
2022

December 31,
2021

March 31,
2021

Book value per share numerators (in millions):





White Mountains's common shareholders' equity -

  GAAP book value per share numerator

$           3,542.1

$           3,548.1

$           3,825.9

Time value of money discount on expected future payments on the

   BAM Surplus Notes (1)


(120.9)

(125.9)

(137.7)

HG Global's unearned premium reserve (1)

215.8

214.6

195.3

HG Global's net deferred acquisition costs (1)

(60.6)

(60.8)

(54.2)

Adjusted book value per share numerator

$           3,576.4

$           3,576.0

$           3,829.3

Book value per share denominators (in thousands of shares):





Common shares outstanding - GAAP book value per share denominator

2,994.2

3,017.8

3,107.3

Unearned restricted common shares

(24.2)

(13.7)

(23.4)

Adjusted book value per share denominator

2,970.0

3,004.1

3,083.9

GAAP book value per share

$         1,183.00

$         1,175.73

$         1,231.27

Adjusted book value per share

$         1,204.17

$         1,190.39

$         1,241.71

(1) Amount reflects White Mountains's preferred share ownership in HG Global of 96.9%.









March 31,
2022

December 31,
2021

March 31,
2021

Quarter-to-date change in GAAP book value per share,

   including dividends:

0.7 %

1.1 %

(2.1) %

Quarter-to-date change in adjusted book value per share,

   including dividends:

1.2 %

1.2 %

(1.7) %

Year-to-date change in GAAP book value per share,

   including dividends:

0.7 %

(6.5) %

(2.1) %

Year-to-date change in adjusted book value per share,

   including dividends:

1.2 %

(5.7) %

(1.7) %

Year-to-date dividends per share

$               1.00

$               1.00

$               1.00

WHITE MOUNTAINS INSURANCE GROUP, LTD.

GOODWILL AND OTHER INTANGIBLE ASSETS

(Unaudited)



March 31,
2022

December 31,
2021

March 31,
2021

Summary of goodwill and other intangible assets (in millions):





Goodwill:





Ark

$                116.8

$                116.8

$                116.8

NSM


499.1

503.2

477.7

Kudu

7.6

7.6

7.6

Other Operations

17.9

17.9

11.3

Total goodwill

641.4

645.5

613.4

Other intangible assets:





Ark

175.7

175.7

175.7

NSM

212.9

222.2

222.0

Kudu

1.3

1.3

1.5

Other Operations

20.2

21.2

24.4

Total other intangible assets

410.1

420.4

423.6

Total goodwill and other intangible assets

1,051.5

1,065.9

1,037.0

Goodwill and other intangible assets attributed to

   non-controlling interests

(117.1)

(117.6)

(108.4)

Goodwill and other intangible assets included in

   White Mountains's common shareholders' equity

$                934.4

$                948.3

$                928.6

WHITE MOUNTAINS INSURANCE GROUP, LTD.

CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS

(millions)

(Unaudited)



Three Months Ended March 31,


2022

2021

Revenues:



Financial Guarantee (HG Global/BAM)



Earned insurance premiums

$                        8.4

$                        6.4

Net investment income

4.6

4.5

Net realized and unrealized investment gains (losses)


(45.1)

(17.9)

Other revenues

.8

.3

Total Financial Guarantee revenues

(31.3)

(6.7)

P&C Insurance and Reinsurance (Ark)



Earned insurance premiums

194.4

104.6

Net investment income

1.6

.8

Net realized and unrealized investment gains (losses)


(17.5)

1.1

Other revenues

(2.8)

2.6

Total P&C Insurance and Reinsurance revenues

175.7

109.1

Specialty Insurance Distribution (NSM)



Commission revenues

70.1

59.6

Other revenues

18.4

15.2

Total Specialty Insurance Distribution revenues

88.5

74.8

Asset Management (Kudu)



Net investment income

12.6

8.2

Net realized and unrealized investment gains (losses)

22.3

15.8

Other revenues

—

.1

Total Asset Management revenues

34.9

24.1

Other Operations



Net investment income

1.8

7.1

Net realized and unrealized investment gains (losses)


31.9

2.1

Net realized and unrealized investment gains (losses) from investment in MediaAlpha


18.8

(41.7)

Commission revenues

2.9

2.3

Other revenues

25.7

7.1

Total Other Operations revenues

81.1

(23.1)

Total revenues

$                    348.9

$                    178.2

WHITE MOUNTAINS INSURANCE GROUP, LTD.

CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS (CONTINUED)

(millions)

 (Unaudited)



Three Months Ended March 31,


2022

2021

Expenses:



Financial Guarantee (HG Global/BAM)



Insurance acquisition expenses

$                        3.0

$                        1.9

General and administrative expenses

16.3

16.4

Total Financial Guarantee expenses

19.3

18.3

P&C Insurance and Reinsurance (Ark)



Loss and loss adjustment expenses

122.0

66.0

Insurance and reinsurance acquisition expenses

49.9

36.7

General and administrative expenses

23.1

37.8

Interest expense

3.8

1.1

Total P&C Insurance and Reinsurance expenses

198.8

141.6

Specialty Insurance Distribution (NSM)



General and administrative expenses

54.0

46.0

Broker commission expenses

20.6

18.9

Change in fair value of contingent consideration

.1

—

Amortization of other intangible assets

9.1

8.6

Loss on assets held for sale

—

28.7

Interest expense

2.1

5.9

Total Specialty Insurance Distribution expenses

85.9

108.1

Asset Management (Kudu)



General and administrative expenses

2.7

2.5

Amortization of other intangible assets

.1

.1

Interest expense

2.8

5.8

Total Asset Management expenses

5.6

8.4

Other Operations



Cost of sales

21.4

4.0

General and administrative expenses

28.9

35.7

Amortization of other intangible assets

.9

.5

Interest expense

.3

.3

Total Other Operations expenses

51.5

40.5

Total expenses

361.1

316.9

Pre-tax income (loss) from continuing operations

(12.2)

(138.7)

 Income tax (expense) benefit

3.8

9.5

Net income (loss) from continuing operations

(8.4)

(129.2)

 Net gain (losses) from sale of discontinued operations, net of tax

—

18.7

Net income (loss)

(8.4)

(110.5)

 Net (income) loss attributable to non-controlling interests

41.8

35.2

Net income (loss) attributable to White Mountains's common shareholders

$                      33.4

$                    (75.3)

WHITE MOUNTAINS INSURANCE GROUP, LTD.

CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME

(millions)

(Unaudited)


Three Months Ended March 31,


2022

2021

Net income (loss) attributable to White Mountains's common shareholders

$                      33.4

$                    (75.3)

Other comprehensive income (loss), net of tax

(2.3)

1.8

Comprehensive income (loss)


31.1

(73.5)

Other comprehensive (income) loss attributable to non-controlling interests

.2

(.1)

Comprehensive income (loss) attributable to White Mountains's common shareholders

$                      31.3

$                    (73.6)

WHITE MOUNTAINS INSURANCE GROUP, LTD.

EARNINGS PER SHARE

(Unaudited)

Income (loss) per share attributable to White Mountains's common shareholders

Three Months Ended March 31,


2022

2021

Basic earnings (loss) per share



Continuing operations

$               11.10

$              (30.33)

Discontinued operations

—

6.03

Total consolidated operations

$               11.10

$              (24.30)





Diluted earnings (loss) per share



Continuing operations

$               11.10

$              (30.33)

Discontinued operations

—

6.03

Total consolidated operations

$               11.10

$              (24.30)

Dividends declared per White Mountains's common share

$                 1.00

$                 1.00

WHITE MOUNTAINS INSURANCE GROUP, LTD.

YTD SEGMENT STATEMENTS OF PRE-TAX (LOSS) INCOME

(millions)

(Unaudited)

For the Three Months Ended March 31, 2022

HG Global/BAM











HG Global

BAM

Ark

NSM

Kudu

Other Operations

Total

Revenues:













Earned insurance premiums

$         6.9

$         1.5

$     194.4

$          —

$          —

$            —

$      202.8

Net investment income

2.1

2.5

1.6

—

12.6

1.8

20.6

Net investment income (expense) - 
     BAM surplus note interest

2.9

(2.9)

—

—

—

—

—

Net realized and unrealized investment gains (losses)

(23.5)

(21.6)

(17.5)

—

22.3

31.9

(8.4)

   Net realized and unrealized investment gains (losses)
     from investment in MediaAlpha


—

—

—

—

—

18.8

18.8

Commission revenues

—

—

—

70.1

—

2.9

73.0

Other revenues

.1

.7

(2.8)

18.4

—

25.7

42.1















Total revenues

(11.5)

(19.8)

175.7

88.5

34.9

81.1

348.9

Expenses:













Loss and loss adjustment expenses

—

—

122.0

—

—

—

122.0

Insurance and reinsurance acquisition expenses

2.6

.4

49.9

—

—

—

52.9

Cost of sales

—

—

—

—

—

21.4

21.4

General and administrative expenses

.7

15.6

23.1

54.0

2.7

28.9

125.0

Broker commission expenses

—

—

—

20.6

—

—

20.6

Change in fair value of contingent consideration

—

—

—

.1

—

—

.1

Amortization of other intangible assets

—

—

—

9.1

.1

.9

10.1

Interest expense

—

—

3.8

2.1

2.8

.3

9.0

Total expenses

3.3

16.0

198.8

85.9

5.6

51.5

361.1















Pre-tax income (loss)

$     (14.8)

$     (35.8)

$     (23.1)

$         2.6

$       29.3

$         29.6

$       (12.2)

WHITE MOUNTAINS INSURANCE GROUP, LTD.

YTD SEGMENT STATEMENTS OF PRE-TAX INCOME (LOSS) (CONTINUED)

(millions)

(Unaudited)

For the Three Months Ended March 31, 2021

HG Global/BAM











HG Global

BAM

Ark

NSM

Kudu

Other Operations

Total

Revenues:













Earned insurance premiums

$         5.3

$         1.1

$     104.6

$          —

$          —

$               —

$     111.0

Net investment income

1.8

2.7

.8

—

8.2

7.1

20.6

Net investment income (expense) - 
     BAM surplus note interest

3.0

(3.0)

—

—

—

—

—

Net realized and unrealized investment gains (losses)

(9.9)

(8.0)

1.1

—

15.8

2.1

1.1

Net unrealized investment gains (losses) from 
     investment in MediaAlpha


—

—

—

—

—

(41.7)

(41.7)

Commission revenues

—

—

—

59.6

—

2.3

61.9

Other revenues

.1

.2

2.6

15.2

.1

7.1

25.3















Total revenues

.3

(7.0)

109.1

74.8

24.1

(23.1)

178.2

Expenses:













Loss and loss adjustment expenses

—

—

66.0

—

—

—

66.0

Insurance and reinsurance acquisition expenses

1.5

.4

36.7

—

—

—

38.6

Cost of sales

—

—

—

—

—

4.0

4.0

General and administrative expenses

.6

15.8

37.8

46.0

2.5

35.7

138.4

Broker commission expenses

—

—

—

18.9

—

—

18.9

Amortization of other intangible assets

—

—

—

8.6

.1

.5

9.2

Loss on assets held for sale

—

—

—

28.7

—

—

28.7

Interest expense

—

—

1.1

5.9

5.8

.3

13.1

Total expenses

2.1

16.2

141.6

108.1

8.4

40.5

316.9















Pre-tax income (loss)

$       (1.8)

$     (23.2)

$     (32.5)

$     (33.3)

$       15.7

$           (63.6)

$   (138.7)

WHITE MOUNTAINS INSURANCE GROUP, LTD.

SELECTED FINANCIAL DATA

($ in millions)

(Unaudited)



Three Months Ended March 31,

BAM

2022

2021

Gross par value of primary market policies issued

$               2,755.1

$               2,542.0

Gross par value of secondary market policies issued

699.1

177.1

Gross par value of assumed reinsurance

—

805.5

Total gross par value of market policies issued

$               3,454.2

$               3,524.6

Gross written premiums

$                      9.4

$                    12.5

MSC collected

12.3

13.8

Total gross written premiums and MSC collected

21.7

26.3

Present value of future installment MSC collections

—

—

Gross written premium adjustments on existing installment policies

—

—

Gross written premiums and MSC from new business

$                    21.7

$                    26.3

Total pricing

63 bps

74 bps


As of
March 31, 2022

As of
December 31, 2021

As of
March 31, 2021

Policyholders' surplus

$                   294.7

298.1

$                   321.3

Contingency reserve

105.7

101.8

92.2

Qualified statutory capital

400.4

399.9

413.5

Statutory net unearned premiums

49.8

49.5

46.2

Present value of future installment premiums and MSC

13.8

13.8

13.9

HG Re, Ltd collateral trusts at statutory value

486.7

478.9

420.7

Fidus Re, Ltd collateral trust at statutory value

250.0

250.0

250.0

Claims paying resources

$               1,200.7

$               1,192.1

$               1,144.3


Three Months Ended March 31,

HG Global

2022

2021

Net written premiums

$                       8.1

$                     10.7

Earned premiums

$                       6.9

$                       5.3


As of
March 31, 2022

As of
December 31, 2021

As of
March 31, 2021

Unearned premiums

$                   222.6

$                   221.5

$                   201.5

Deferred acquisition costs

$                     62.6

$                     62.7

$                     55.9

WHITE MOUNTAINS INSURANCE GROUP, LTD.

SELECTED FINANCIAL DATA (CONTINUED)

($ in millions)

(Unaudited)

Ark

For the Three Months Ended March 31, 2022


GAAP

Third-Party
Capital Share

Adjusted

Insurance premiums:





Gross written premiums

$               633.1

$                       —

$                633.1

Net written premiums

$               543.8

$                     1.8

$                545.6

Net earned premiums

$               194.4

$                     4.8

$                199.2







Insurance expenses:





Loss and loss adjustment expenses

$               122.0

$                     5.7

$                127.7

Insurance and reinsurance acquisition expenses

49.9

—

49.9

Other underwriting expenses (1)

22.1

1.0

23.1

Total insurance expenses

$               194.0

$                     6.7

$                200.7







Ratios:





Loss and loss adjustment expense

62.7 %


64.1 %

Insurance and reinsurance acquisition expense

25.7


25.1

Other underwriting expense

11.4


11.6

   Combined Ratio

99.8 %


100.8 %

(1) Included within general and administrative expenses. 


For the Three Months Ended March 31, 2021


GAAP

Third-Party
Capital Share

Adjusted

Insurance premiums:





Gross written premiums

$               404.5

$                       —

$                404.5

Net written premiums

$               342.4

$                    (5.0)

$                337.4

Net earned premiums

$               104.6

$                   31.2

$                135.8







Insurance expenses:





Loss and loss adjustment expenses

$                 66.0

$                   31.6

$                  97.6

Insurance and reinsurance acquisition expenses

36.7

—

36.7

Other underwriting expenses (1)

11.2

1.3

12.5

Total insurance expenses

$               113.9

$                   32.9

$                146.8







Ratios:





Loss and loss adjustment expense

63.1 %


71.9 %

Insurance and reinsurance acquisition expense

35.1


27.0

Other underwriting expense

10.7


9.2

   Combined Ratio

108.9 %


108.1 %

(1) Included within general and administrative expenses. 

WHITE MOUNTAINS INSURANCE GROUP, LTD.

SELECTED FINANCIAL DATA (CONTINUED)

(millions)

(Unaudited)

NSM

Three Months Ended
March 31, 2021

Three Months Ended
March 31, 2022

Twelve Months Ended

March 31, 2022

Commission revenues

$                          59.6

$                          70.1

$                        268.5

Broker commission expenses

18.9

20.6

81.9

Gross profit

40.7

49.5

186.6

Other revenues

15.2

18.4

75.6

General and administrative expenses

46.0

54.0

198.1

Change in fair value of contingent

   consideration

—

.1

1.1

Amortization of other intangible assets

8.6

9.1

35.7

Loss on assets held for sale

28.7

—

—

Interest expense

5.9

2.1

19.5

GAAP pre-tax income (loss)

(33.3)

2.6

7.8

Income tax (expense) benefit

8.0

.4

(2.0)

GAAP net income (loss)

(25.3)

3.0

5.8







Add back:





Interest expense

5.9

2.1

19.5

Income tax expense (benefit)

(8.0)

(.4)

2.0

General and administrative expenses –

   depreciation

1.1

1.2

5.5

Amortization of other intangible assets

8.6

9.1

35.7

EBITDA

(17.7)

15.0

68.5







Exclude:





Change in fair value of contingent

   consideration

—

.1

1.1

Non-cash equity-based

   compensation expense

.6

.8

2.2

Impairments of intangible assets

—

—

—

Loss on assets held for sale

28.7

—

—

Transaction expenses

—

1.3

6.1

Investments made in the development

   of new business lines

—

.3

1.1

Restructuring expenses

2.8

.6

3.2

Legal settlements

—

—

(7.6)

Adjusted EBITDA

$                          14.4

$                          18.1

74.6














Adjustment to remove Fresh Insurance motor business's adjusted EBITDA from

   April 1, 2021

1.2

Adjustment to include J.C. Taylor's adjusted EBITDA from April 1, 2021 to August 6, 2021

3.4

Pro forma adjusted EBITDA


$                          79.2














WHITE MOUNTAINS INSURANCE GROUP, LTD.

SELECTED FINANCIAL DATA (CONTINUED)

(millions)

(Unaudited)

Kudu

Three Months Ended
March 31, 2021

Three Months Ended
March 31, 2022

Twelve Months Ended

March 31, 2022

Net investment income

$                       8.2

$                     12.6

$                  48.3

Net realized and unrealized investment gains (losses)


15.8

22.3

96.4

Other revenues

.1

—

.1

Total revenues

24.1

34.9

144.8

General and administrative expenses

2.5

2.7

14.7

Amortization of other intangible assets

.1

.1

.3

Interest expense

5.8

2.8

8.7

Total expenses

8.4

5.6

23.7

GAAP pre-tax income (loss)

15.7

29.3

121.1

Income tax (expense) benefit

(7.8)

(6.1)

(27.8)

GAAP net income (loss)

7.9

23.2

93.3







Add back:





Interest expense

5.8

2.8

8.7

Income tax expense (benefit)

7.8

6.1

27.8

General and administrative expenses – depreciation

—

—

—

Amortization of other intangible assets

.1

.1

.3

EBITDA

21.6

32.2

130.1







Exclude:





Net realized and unrealized investment (gains) losses


(15.8)

(22.3)

(96.4)

Non-cash equity-based compensation

   expense

.1

.1

1.2

Transaction expenses

—

—

2.0

Adjusted EBITDA

$                       5.9

$                     10.0

36.9







Adjustment to annualize partial year revenues for participation contracts acquired

10.5

Adjustment to remove partial year revenues for participation contracts sold

(1.6)

Annualized adjusted EBITDA




$                  45.8







GAAP net investment income revenue




$                  48.3

Adjustment to annualize partial year revenues for participation contracts acquired

10.5

Adjustment to remove partial year revenues for participation contracts sold

(1.6)

Annualized revenue




$                  57.2







Total net capital drawn (1)




$                570.8







Cash revenue yield




10.0 %

(1)  Total net capital drawn represents equity and debt capital drawn less cumulative distributions.

This earnings release includes non-GAAP financial measures that have been reconciled from their most comparable GAAP financial measures.

  • Adjusted book value per share is a non-GAAP financial measure which is derived by adjusting (i) the GAAP book value per share numerator and (ii) the common shares outstanding denominator, as described below.

The GAAP book value per share numerator is adjusted (i) to include a discount for the time value of money arising from the modeled timing of cash payments of principal and interest on the BAM surplus notes and (ii) to add back the unearned premium reserve, net of deferred acquisition costs, at HG Global. 

Under GAAP, White Mountains is required to carry the BAM surplus notes, including accrued interest, at nominal value with no consideration for time value of money.  Based on a debt service model that forecasts operating results for BAM through maturity of the surplus notes, the present value of the BAM surplus notes, including accrued interest and using an 8% discount rate, was estimated to be $125 million, $130 million and $142 million less than the nominal GAAP carrying values as of March 31, 2022, December 31, 2021 and March 31, 2021, respectively. 

The value of HG Global's unearned premium reserve, net of deferred acquisition costs, was $160 million, $159 million and $146 million as of March 31, 2022, December 31, 2021 and March 31, 2021, respectively.

White Mountains believes these adjustments are useful to management and investors in analyzing the intrinsic value of HG Global, including the value of the BAM surplus notes and the value of the in-force business at HG Re, HG Global's reinsurance subsidiary. 

The denominator used in the calculation of adjusted book value per share equals the number of common shares outstanding adjusted to exclude unearned restricted common shares, the compensation cost of which, at the date of calculation, has yet to be amortized.  Restricted common shares are earned on a straight-line basis over their vesting periods.  The reconciliation of GAAP book value per share to adjusted book value per share is included on page 7.

  • BAM's gross written premiums and MSC from new business is a non-GAAP financial measure, which is derived by adjusting gross written premiums and MSC collected (i) to include the present value of future installment MSC not yet collected and (ii) to exclude the impact of gross written premium adjustments related to policies closed in prior periods. White Mountains believes these adjustments are useful to management and investors in evaluating the volume and pricing of new business closed during the period. The reconciliation from GAAP gross written premiums to gross written premiums and MSC from new business is included on page 14.
  • Ark's adjusted loss and loss adjustment expense ratio, adjusted insurance acquisition expense ratio, adjusted other underwriting expense ratio and adjusted combined ratio are non-GAAP financial measures, which are derived by adjusting the GAAP ratios to add back the impact of whole-account quota-share reinsurance arrangements attributable to third-party capital providers for Ark's Lloyd's syndicates. The impact of these reinsurance arrangements relates to years of account prior to White Mountains's transaction with Ark. White Mountains believes these adjustments are useful to management and investors in evaluating Ark's results on a fully aligned basis (i.e., 100% of the syndicates' results). The reconciliation from the GAAP ratios to the adjusted ratios is included on page 15.
  • NSM's EBITDA, adjusted EBITDA and pro forma adjusted EBITDA are non-GAAP financial measures.

EBITDA is a non-GAAP financial measure that excludes interest expense on debt, income tax (expense) benefit, depreciation and amortization of other intangible assets from GAAP net income (loss). 

Adjusted EBITDA is a non-GAAP financial measure that excludes certain other items in GAAP net income (loss) in addition to those excluded from EBITDA.  The adjustments relate to (i) change in fair value of contingent consideration, (ii) non-cash equity-based compensation expense, (iii) impairments of intangible assets, (iv) loss on assets held for sale, (v) transaction expenses, (vi) investments made in the development of new business lines, (vii) restructuring expenses and (viii) legal settlements.  A description of each follows:

    • Change in fair value of contingent consideration - Contingent consideration consists of amounts payable to the sellers of businesses purchased by NSM that are contingent on the earnings of such businesses in periods subsequent to their acquisition. Under GAAP, contingent consideration amounts are initially recorded as liabilities at fair value as part of purchase accounting, with the periodic change in the fair value of these liabilities recorded as income or an expense.
    • Non-cash equity-based compensation expense - Represents non-cash expenses related to NSM's management compensation emanating from the grants of equity units.
    • Impairments of intangible assets - Represents expense related to NSM's write-off of intangible assets. For the periods presented, the impairments related primarily to NSM's write-off of intangible assets in its U.K. vertical. The impairments related to lower premium volumes, including due to the impact of the COVID-19 pandemic, and certain reorganization initiatives in the U.K. vertical.
    • Loss on assets held for sale - Represents the loss on net assets held for sale related to the Fresh Insurance motor business.
    • Transaction expenses - Represents costs directly related to NSM's mergers and acquisitions activity, such as transaction-related compensation, banking, accounting and external lawyer fees, which are not capitalized and are expensed under GAAP.
    • Investments made in the development of new business lines - Represents the net loss related to the start-up of newly established lines of business, which NSM views as investments.
    • Restructuring expenses - Represents expenses associated with eliminating redundant work force and facilities that often arise as a result of NSM's post-acquisition integration strategies. For the periods presented, this adjustment relates primarily to NSM's expenses incurred in certain reorganization initiatives in the U.K. vertical.
    • Legal settlements - Represents amounts recognized from legal settlements.

Pro forma adjusted EBITDA is a non-GAAP financial measure that starts with adjusted EBITDA and also (i) includes the earnings (losses) of acquired businesses for the period of time over the previous 12 months that the businesses were not owned by NSM and (ii) removes the earnings (losses) for the previous 12 months related to businesses sold by NSM. 

White Mountains believes that these non-GAAP financial measures are useful to management and investors in evaluating NSM's performance.  White Mountains also believes that pro forma adjusted EBITDA is useful to management and investors in understanding the full earnings profile of NSM's business as of the end of any 12-month period.  See page 16 for the reconciliation of NSM's GAAP net income (loss) to EBITDA, adjusted EBITDA and pro forma adjusted EBITDA.

  • Kudu's EBITDA, adjusted EBITDA, annualized adjusted EBITDA and annualized revenue are non-GAAP financial measures.

EBITDA is a non-GAAP financial measure that excludes interest expense on debt, income tax (expense) benefit, depreciation and amortization of other intangible assets from GAAP net income (loss). 

Adjusted EBITDA is a non-GAAP financial measure that excludes certain other items in GAAP net income (loss) in addition to those excluded from EBITDA.  The adjustments relate to (i) net realized and unrealized investment gains (losses) on Kudu's revenue and earnings participation contracts, (ii) non-cash equity-based compensation expense and (iii) transaction expenses.  A description of each adjustment follows:

    • Net realized and unrealized investment gains (losses) - Represents net unrealized investment gains and losses recorded on Kudu's revenue and earnings participation contracts, which are recorded at fair value under GAAP, and realized investment gains and losses from participation contracts sold during the period.
    • Non-cash equity-based compensation expense - Represents non-cash expenses related to Kudu's management compensation that are settled with equity units in Kudu.
    • Transaction expenses - Represents costs directly related to Kudu's mergers and acquisitions activity, such as external lawyer, banker, consulting and placement agent fees, which are not capitalized and are expensed under GAAP.

Annualized adjusted EBITDA is a non-GAAP financial measure that (i) annualizes partial year revenues related to Kudu's revenue and earnings participation contracts acquired during the previous 12-month period and (ii) removes revenues related to revenue and earnings participation contracts sold during the previous 12-month period.

Annualized revenue is a non-GAAP financial measure that adds the adjustments for annualized adjusted EBITDA to GAAP net investment income revenue. 

White Mountains believes that these non-GAAP financial measures are useful to management and investors in evaluating Kudu's performance.  White Mountains also believes that annualized adjusted EBITDA is useful to management and investors in understanding the full earnings profile of Kudu's business as of the end of any 12-month period.  See page 17 for the reconciliation of Kudu's GAAP net income (loss) to EBITDA, adjusted EBITDA and annualized adjusted EBITDA.

  • Total consolidated portfolio return excluding MediaAlpha and total equity portfolio return excluding MediaAlpha are non-GAAP financial measures that remove the net investment income and net realized and unrealized investment gains (losses) from White Mountains's investment in MediaAlpha.  White Mountains believes these measures to be useful to management and investors by showing the underlying performance of White Mountains's investment portfolio and equity portfolio without regard to White Mountains's investment in MediaAlpha.  The following tables present reconciliations from GAAP to the reported percentages:     


Three Months Ended March 31,


2022

2021

Total consolidated portfolio return

0.8 %

(0.3) %

Remove MediaAlpha

(0.5) %

1.0 %

Total consolidated portfolio return

     excluding MediaAlpha

0.3 %

0.7 %


Three Months Ended March 31, 2022

Total equity portfolio return

5.3%

Remove MediaAlpha

(0.3)%

Total equity portfolio return 
     excluding MediaAlpha

5.0%

Safe Harbor Statement under the Private Securities Litigation Reform Act of 1995

This earnings release may contain "forward-looking statements" within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933 and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934.  All statements, other than statements of historical facts, included or referenced in this release which address activities, events or developments which White Mountains expects or anticipates will or may occur in the future are forward-looking statements.  The words "could", "will", "believe", "intend", "expect", "anticipate", "project", "estimate", "predict" and similar expressions are also intended to identify forward-looking statements.  These forward-looking statements include, among others, statements with respect to White Mountains's:

  • change in book value per share, adjusted book value per share or return on equity;
  • business strategy;
  • financial and operating targets or plans;
  • incurred loss and loss adjustment expenses and the adequacy of its loss and loss adjustment expense reserves and related reinsurance;
  • projections of revenues, income (or loss), earnings (or loss) per share, EBITDA, adjusted EBITDA, dividends, market share or other financial forecasts of White Mountains or its businesses;
  • expansion and growth of its business and operations; and
  • future capital expenditures.

These statements are based on certain assumptions and analyses made by White Mountains in light of its experience and perception of historical trends, current conditions and expected future developments, as well as other factors believed to be appropriate in the circumstances.  However, whether actual results and developments will conform to its expectations and predictions is subject to risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially from expectations, including:

  • the risks that are described from time to time in White Mountains's filings with the Securities and Exchange Commission, including but not limited to White Mountains's Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended December 31, 2021;
  • claims arising from catastrophic events, such as hurricanes, earthquakes, floods, fires, severe winter weather, public health crises, terrorist attacks, explosions, infrastructure failures, cyber-attacks or armed conflicts;
  • recorded loss reserves subsequently proving to have been inadequate;
  • the market value of White Mountains's investment in MediaAlpha;
  • the trends and uncertainties from the COVID-19 pandemic, including judicial interpretations on the extent of insurance coverage provided by insurers for COVID-19 pandemic related claims;
  • business opportunities (or lack thereof) that may be presented to it and pursued;
  • actions taken by ratings agencies, such as financial strength or credit ratings downgrades or placing ratings on negative watch;
  • the continued availability of capital and financing;
  • deterioration of general economic, market or business conditions, including due to outbreaks of contagious disease (including the COVID-19 pandemic) and corresponding mitigation efforts;
  • competitive forces, including the conduct of other insurers;
  • changes in domestic or foreign laws or regulations, or their interpretation, applicable to White Mountains, its competitors or its customers; and
  • other factors, most of which are beyond White Mountains's control.

Consequently, all of the forward-looking statements made in this earnings release are qualified by these cautionary statements, and there can be no assurance that the actual results or developments anticipated by White Mountains will be realized or, even if substantially realized, that they will have the expected consequences to, or effects on, White Mountains or its business or operations.  White Mountains assumes no obligation to publicly update any such forward-looking statements, whether as a result of new information, future events or otherwise.

CONTACT: Rob Seelig (603) 640-2212

SOURCE White Mountains Insurance Group, Ltd.

ГАМИЛЬТОН, Бермудские острова, 6 мая 2022 года /PRNewswire/ -- White Mountains Insurance Group, Ооо. (NYSE: WTM) сообщила о балансовой стоимости на акцию в размере 1183 долларов США и скорректированной балансовой стоимости на акцию в размере 1204 долларов США по состоянию на 31 марта 2022 года.  Балансовая стоимость на акцию и скорректированная балансовая стоимость на акцию выросли на 1% в первом квартале 2022 года. 

Мэннинг Раунтри, генеральный директор, прокомментировал: "У нас был хороший первый квартал, когда ABVPS выросли на 1%.  Растущие процентные ставки были встречным ветром в нашем портфеле с фиксированным доходом.  Это было более чем компенсировано положительными результатами наших операционных компаний и положительной доходностью нашего портфеля акций.  Общий объем премий и взносов участников BAM за квартал составил 22 миллиона долларов, что было обусловлено высокой активностью на вторичном рынке.  Ark продемонстрировала безубыточные результаты андеррайтинга за квартал, отражающие влияние предполагаемых потерь, вызванных конфликтом в Украине.  За квартал Ark получила 633 миллиона долларов валовых страховых премий, что на 57% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом изменение ставки с поправкой на риск выросло на 9% в годовом исчислении.  NSM обеспечила здоровый рост как премий, контролируемых для проформы, так и скорректированной для проформы EBITDA.  Kudu сообщила о росте скорректированной EBITDA и признала рыночную прибыль в размере 22 миллионов долларов в справедливой стоимости своего портфеля контрактов на участие.  Цена акций MediaAlpha за квартал выросла на 7%, что принесло рынку прибыль в размере 19 миллионов долларов.  Без учета MediaAlpha инвестиционный портфель вернулся на 0,3% за квартал, так как прибыль от акций более чем компенсировала рыночные потери по фиксированному доходу.  В этом квартале мы завершили выкуп акций на сумму 39 миллионов долларов.  С учетом дивидендов, полученных от HG Global в мае, нераспределенный капитал в настоящее время составляет примерно 400 миллионов долларов".

Совокупный доход (убыток), приходящийся на обыкновенных акционеров, составил 31 миллион долларов США в первом квартале 2022 года по сравнению с 74 миллионами долларов США в первом квартале 2021 года.  Результаты первого квартала 2022 года включали нереализованную инвестиционную прибыль в размере 19 миллионов долларов от инвестиций White Mountains в MediaAlpha.  Результаты в первом квартале 2021 года включали чистые реализованные и нереализованные инвестиционные убытки в размере 42 миллионов долларов от инвестиций White Mountains в MediaAlpha и убыток в размере 29 миллионов долларов, связанный с продажей NSM своего нового страхового автомобильного бизнеса.

Валовые письменные премии BAM и собранные дополнительные взносы членов (MSC) составили 22 миллиона долларов в первом квартале 2022 года по сравнению с 26 миллионами долларов в первом квартале 2021 года.  BAM застраховала муниципальные облигации номинальной стоимостью 3,5 миллиарда долларов в первом квартале 2022 года по сравнению с 3,5 миллиардами долларов в первом квартале 2021 года, включая 806 миллионов долларов от предполагаемой сделки по перестрахованию.  Общая стоимость составила 63 базисных пункта в первом квартале 2022 года по сравнению с 74 базисными пунктами в первом квартале 2021 года.  Общий объем ресурсов BAM по выплате претензий составил 1 201 миллион долларов на 31 марта 2022 года по сравнению с 1 192 миллионами долларов на 31 декабря 2021 года и 1 144 миллионами долларов на 31 марта 2021 года. 

Шон Маккарти, генеральный директор BAM, сказал: "Объем застрахованного первичного и вторичного рынка BAM достиг нового рекордного уровня за первый квартал, увеличившись на 27% в годовом исчислении.  Цены соответствовали уровням за весь 2021 год.  Процентные ставки были более высокими и более волатильными в течение квартала, поддерживая повышенный спрос инвесторов на застрахованные облигации."

Во время пандемии COVID-19 портфель BAM показал хорошие результаты.  Все выплаты по облигациям, застрахованным BAM, подлежащие выплате до 1 мая 2022 года, были произведены застрахованными лицами, и в списке наблюдения BAM нет кредитов.

HG Global сообщила об убытке до налогообложения в размере 15 миллионов долларов в первом квартале 2022 года по сравнению с 2 миллионами долларов в первом квартале 2021 года.  Увеличение убытка HG Global до налогообложения в первом квартале 2022 года по сравнению с первым кварталом 2021 года было обусловлено главным образом снижением доходности инвестиций в портфель HG Global с фиксированным доходом.

29 апреля 2022 года HG Global получила средства от своей новой 10-летней кредитной линии на сумму 150 миллионов долларов.  В свою очередь, HG Global выплатила акционерам дивиденды наличными в размере 120 миллионов долларов, из которых 116 миллионов долларов были выплачены White Mountains.

White Mountains сообщила об убытках до налогообложения, связанных с BAM, в размере 36 миллионов долларов в первом квартале 2022 года по сравнению с 23 миллионами долларов в первом квартале 2021 года.  Увеличение убытков до налогообложения, связанных с BAM, в первом квартале 2022 года по сравнению с первым кварталом 2021 года было обусловлено главным образом снижением доходности инвестиций в портфель BAM с фиксированным доходом.

BAM - это компания взаимного страхования, принадлежащая ее членам.  Результаты деятельности BAM консолидированы в финансовой отчетности White Mountains по ОПБУ и отнесены на неконтролирующие доли участия.

Совокупный коэффициент GAAP Ark составил 100% в первом квартале 2022 года по сравнению со 109% в первом квартале 2021 года.  Скорректированный комбинированный коэффициент Ark, который добавляет суммы, причитающиеся сторонним поставщикам капитала, составил 101% в первом квартале 2022 года по сравнению со 108% в первом квартале 2021 года.  Скорректированный комбинированный коэффициент за первый квартал 2022 года включал 16 пунктов потерь от катастроф по сравнению с 17 пунктами в первом квартале 2021 года.  Потери от катастроф за первый квартал 2022 года включали оценку понесенных убытков в результате конфликта на Украине.  Потери могут увеличиться по мере продолжения конфликта.

Ark сообщила о валовых письменных премиях в размере 633 миллионов долларов, чистых письменных премиях в размере 544 миллионов долларов и чистых заработанных премиях в размере 194 миллионов долларов в первом квартале 2022 года по сравнению с валовыми письменными премиями в размере 405 миллионов долларов, чистыми письменными премиями в размере 342 миллионов долларов и чистыми заработанными премиями в размере 105 миллионов долларов в первом квартале от 2021 года.  Ark сообщила об убытке до налогообложения в размере 23 миллионов долларов в первом квартале 2022 года по сравнению с 33 миллионами долларов в первом квартале 2021 года.  Убыток Ark до налогообложения за первый квартал 2022 года включал чистые нереализованные инвестиционные убытки в размере 18 миллионов долларов, вызванные в основном рыночными потерями по ценным бумагам с фиксированным доходом в его инвестиционном портфеле.  Убыток Ark до налогообложения за первый квартал 2021 года отразил операционные расходы в размере 25 миллионов долларов, связанные со сделкой White Mountains с Ark.

Иэн Битон, генеральный директор Ark, сказал: "Несмотря на трагические события в Украине, мы уверенно начинаем в 2022 году.  Сильная конъюнктура ставок, наблюдавшаяся в 2021 году, сохранилась до 2022 года. Благодаря солидным продлениям в январе валовые письменные премии выросли на 57% по сравнению с 2021 годом, при этом изменение ставки с поправкой на риск выросло на 9%.  Заглядывая в будущее, мы видим, что рыночные условия остаются привлекательными, и мы с оптимизмом смотрим на дальнейший рост прибыли в этом году". 

NSM сообщила о комиссионных и прочих доходах в размере 89 миллионов долларов, доходе до налогообложения в размере 3 миллионов долларов и скорректированной EBITDA в размере 18 миллионов долларов в первом квартале 2022 года по сравнению с комиссионными и прочими доходами в размере 75 миллионов долларов, убытком до налогообложения в размере 33 миллионов долларов и скорректированной EBITDA в размере 14 миллионов долларов в первый квартал 2021 года.  Результаты за первый квартал 2022 года включают результаты J.C. Taylor, MGA, предлагающей страхование классических и антикварных коллекционных автомобилей, которое было приобретено 6 августа 2021 года.  Результаты первого квартала 2021 года включают убыток в размере 29 миллионов долларов, связанный с продажей автомобильного бизнеса NSM Fresh Insurance, который был продан 12 апреля 2021 года.

Джефф Маккернан, генеральный директор NSM, сказал: "NSM провела сильный квартал, достигнув новых максимумов по премиям и прибыли.  Мы наблюдали здоровый органический рост по всем направлениям.  По итогам 12 месяцев премии, контролируемые для проформы, выросли на 3% по сравнению с предыдущим кварталом до 1 243 миллионов долларов, в то время как скорректированная для проформы EBITDA увеличилась на 4% по сравнению с предыдущим кварталом до 79 миллионов долларов."

Kudu сообщила об общей выручке в размере 35 миллионов долларов, доходе до налогообложения в размере 29 миллионов долларов и скорректированной EBITDA в размере 10 миллионов долларов в первом квартале 2022 года по сравнению с общей выручкой в размере 24 миллионов долларов, доходом до налогообложения в размере 16 миллионов долларов и скорректированной EBITDA в размере 6 миллионов долларов в первом квартале 2021 года.  Общая выручка и доход до налогообложения в первом квартале 2022 года включали 22 миллиона долларов чистой нереализованной инвестиционной прибыли по контрактам участия Kudu по сравнению с 16 миллионами долларов чистой нереализованной инвестиционной прибыли по контрактам участия Kudu в первом квартале 2021 года. 

Роб Джакаки, генеральный директор Kudu, сказал: "Портфель Kudu показал хорошие результаты, несмотря на волатильный квартал для рынков в целом.  По итогам 12 месяцев выручка от контрактов на участие увеличилась на 10% по сравнению с предыдущим кварталом до 48 миллионов долларов, в то время как скорректированная EBITDA увеличилась на 13% до 37 миллионов долларов.  Годовая выручка завершила квартал на уровне 57 миллионов долларов, что означает доходность денежных средств в размере 10%, в то время как скорректированная EBITDA в годовом исчислении достигла 46 миллионов долларов.  Мы продолжаем видеть большие возможности и ожидаем дальнейшего привлечения капитала в течение года".

White Mountains владеет 16,9 млн акций MediaAlpha, что составляет 28% базовой доли владения (25% на основе полного разводнения/полной конвертации).  По состоянию на 31 марта 2022 года цена закрытия составляла 16,55 доллара за акцию, что увеличилось с 15,44 доллара за акцию на 31 декабря 2021 года.  По состоянию на 31 марта 2022 года стоимость инвестиций White Mountains в MediaAlpha составила 280 миллионов долларов, что увеличилось с 262 миллионов долларов на 31 декабря 2021 года.  При нашем текущем уровне владения каждое увеличение или уменьшение цены акций MediaAlpha на 1,00 доллара за акцию приведет к увеличению или уменьшению балансовой стоимости White Mountains на акцию и скорректированной балансовой стоимости на акцию примерно на 5,65 доллара за акцию.  Наше внимание по-прежнему сосредоточено на внутренней стоимости MediaAlpha, а не на колебаниях цены ее акций.  Мы рекомендуем вам ознакомиться с отчетом о доходах MediaAlpha за первый квартал и соответствующим письмом акционеров, которое доступно на веб-сайте MediaAlpha по связям с инвесторами по адресу www.investors.mediaalpha.com .

Другие Операции

Сегмент прочих операций White Mountains сообщил о доходе (убытке) до налогообложения в размере 30 миллионов долларов в первом квартале 2022 года по сравнению с 64 миллионами долларов в первом квартале 2021 года.  Результаты сегмента прочих операций в первом квартале 2022 и 2021 годов были обусловлены главным образом чистой реализованной и нереализованной инвестиционной прибылью (убытками) от инвестиций White Mountains в MediaAlpha.  Нереализованная инвестиционная прибыль от инвестиций White Mountains в MediaAlpha составила 19 миллионов долларов в первом квартале 2022 года по сравнению с чистыми реализованными и нереализованными инвестиционными потерями от инвестиций White Mountains в MediaAlpha в размере 42 миллионов долларов в первом квартале 2021 года. 

Без учета MediaAlpha чистая реализованная и нереализованная инвестиционная прибыль составила 32 миллиона долларов в первом квартале 2022 года по сравнению с чистой реализованной и нереализованной инвестиционной прибылью в размере 2 миллионов долларов в первом квартале 2021 года.  Чистый инвестиционный доход составил 2 миллиона долларов в первом квартале 2022 года по сравнению с 7 миллионами долларов в первом квартале 2021 года. 

Сегмент прочих операций White Mountains сообщил об общих и административных расходах в размере 29 миллионов долларов в первом квартале 2022 года по сравнению с 36 миллионами долларов в первом квартале 2021 года.  Сокращение общих и административных расходов в первом квартале 2022 года по сравнению с первым кварталом 2021 года было обусловлено главным образом снижением расходов на стимулирующее вознаграждение.

Выкуп Акций

В первом квартале 2022 года White Mountains выкупила и выкупила 37 435 своих обыкновенных акций за 39 миллионов долларов при средней цене акций в 1038,82 доллара, или 86% от скорректированной балансовой стоимости White Mountains на 31 марта 2022 года на акцию.

В первом квартале 2021 года White Mountains выкупила и выкупила 7161 свою обыкновенную акцию за 7 миллионов долларов при средней цене акций в 1038,96 доллара, или 84% от скорректированной балансовой стоимости White Mountains на 31 марта 2021 года на акцию.

Общая доходность консолидированного портфеля в первом квартале 2022 года составила 0,8%.  Без учета MediaAlpha общая доходность консолидированного портфеля в первом квартале 2022 года составила 0,3%.  Общая доходность консолидированного портфеля в первом квартале 2021 года составила -0,3%.  Без учета MediaAlpha общая доходность консолидированного портфеля в первом квартале 2021 года составила 0,7%.

Марк Плурд, президент White Mountains Advisors, сказал: "Без учета MediaAlpha общий портфель вырос на 0,3%.  Высокая доходность портфеля акций более чем компенсирует рыночные потери в портфеле с фиксированным доходом, вызванные ростом процентных ставок.  Доходность нашего краткосрочного портфеля с фиксированным доходом составила -3,2%, опередив доходность индекса BBIA в -4,7%.  Доходность портфеля акций, за исключением MediaAlpha, составила 5,0%, что значительно опередило доходность S&P 500 в размере -4,6%, в основном за счет прибыли от фондов прямых инвестиций и контрактов на участие Kudu."

дополнительная информация

White Mountains - холдинговая компания финансовых услуг, зарегистрированная на Бермудских островах и торгуемая на Нью-Йоркской фондовой бирже и Бермудской фондовой бирже под символом WTM.  Дополнительная финансовая информация и другие сведения, представляющие интерес, доступны на веб-сайте Компании, расположенном по адресу www.whitemountains.com .  White Mountains планирует подать свою форму 10-Q сегодня в Комиссию по ценным бумагам и биржам и настоятельно призывает акционеров обратиться к этому документу для получения более полной информации о своих финансовых результатах.

White Mountains Insurance GROUP, LTD.

CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS

(millions)

(Unaudited)



March 31,
2022

December 31,
2021

March 31,
2021

Assets





Financial Guarantee (HG Global/BAM)





Fixed maturity investments

$                         873.8

$                         934.1

$                         857.0

Short-term investments

36.5

32.4

45.3

Total investments

910.3

966.5

902.3

Cash

22.3

19.8

18.9

Insurance premiums receivable

6.9

6.9

6.9

Deferred acquisition costs

33.1

33.1

28.7

Other assets

18.4

18.5

20.0

Total Financial Guarantee assets

991.0

1,044.8

976.8

P&C Insurance and Reinsurance (Ark)





Fixed maturity investments

692.4

688.6

305.8

Common equity securities

290.1

251.1

118.6

Short-term investments

198.0

296.2

328.6

Other long-term investments

334.5

326.2

234.7

Total investments

1,515.0

1,562.1

987.7

Cash


115.5

67.8

308.8

Reinsurance recoverables

412.7

448.4

449.0

Insurance premiums receivable

759.6

416.0

435.4

Ceded unearned premiums

86.8

67.1

145.5

Deferred acquisition costs and value of in-force business acquired

179.8

108.2

122.1

Goodwill and other intangible assets

292.5

292.5

292.5

Other assets

73.3

64.9

99.2

Total P&C Insurance and Reinsurance assets

3,435.2

3,027.0

2,840.2

Specialty Insurance Distribution (NSM)





Cash (restricted $90.2, $89.2 and $79.3)

113.5

111.5

121.0

Premium and commission receivable

97.6

85.0

77.0

  Goodwill and other intangible assets

712.0

725.4

699.7

  Other assets

53.0

55.4

65.0

Total Specialty Insurance Distribution assets

976.1

977.3

962.7

Asset Management (Kudu)





 Other long-term investments

691.8

669.5

427.4

 Cash (restricted $4.5, $4.5, $3.9)

25.4

21.4

10.9

 Accrued investment income

11.8

16.9

7.5

 Goodwill and other intangible assets

8.9

8.9

9.1

 Other assets

9.6

10.4

2.8

Total Asset Management assets

747.5

727.1

457.7

   Other Operations





 Fixed maturity investments

249.3

286.2

318.8

 Short-term investments

87.0

137.3

251.8

 Investment in MediaAlpha

280.4

261.6

600.2

 Other long-term investments

402.2

382.1

370.1

Total investments

1,018.9

1,067.2

1,540.9

 Cash

50.4

38.8

28.9

 Goodwill and other intangible assets

38.1

39.1

35.7

 Other assets

83.6

63.3

57.1

 Assets held for sale

15.9

16.1

.7

Total Other Operations assets

1,206.9

1,224.5

1,663.3

Total assets

$                      7,356.7

$                      7,000.7

$                      6,900.7

White Mountains Insurance GROUP, LTD.

CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS (CONTINUED)

(millions)

(Unaudited)



March 31,
2022

December 31,
2021

March 31,
2021

Liabilities





Financial Guarantee (HG Global/BAM)





Unearned insurance premiums

$                         267.3

$                         266.3

$                         243.7

Accrued incentive compensation

11.2

24.7

11.0

Other liabilities

28.3

30.9

28.6

Total Financial Guarantee liabilities

306.8

321.9

283.3

P&C Insurance and Reinsurance (Ark)





Loss and loss adjustment expense reserves

999.6

894.7

751.9

Unearned insurance premiums

883.1

495.9

565.4

Debt

184.8

185.9

44.1

Reinsurance payable

348.9

424.1

487.5

Contingent consideration

30.1

28.0

22.5

Other liabilities

108.4

93.8

135.4

Total P&C Insurance and Reinsurance liabilities

2,554.9

2,122.4

2,006.8

Specialty Insurance Distribution (NSM)





Debt

270.6

272.1

272.7

Premiums payable

146.0

135.9

116.0

Contingent consideration

—

6.8

7.9

      Other liabilities

77.4

80.5

83.5

Total Specialty Insurance Distribution liabilities

494.0

495.3

480.1

Asset Management (Kudu)





Debt

218.2

218.2

95.9

Other liabilities

42.3

42.8

15.4

Total Asset Management liabilities

260.5

261.0

111.3

   Other Operations





Debt

17.3

16.8

17.0

Accrued incentive compensation

25.3

48.5

40.4

Other liabilities

28.6

30.1

25.9

Total Other Operations liabilities

71.2

95.4

83.3

Total liabilities

3,687.4

3,296.0

2,964.8







Equity





White Mountains's common shareholder's equity





     White Mountains's common shares and paid-in surplus

586.3

588.9

597.9

     Retained earnings

2,956.2

2,957.5

3,226.7

 Accumulated other comprehensive income (loss), after tax:





 Net unrealized gains (losses) from foreign currency translation and 
     interest rate swap

(.4)

1.7

1.3

Total White Mountains's common shareholders' equity

3,542.1

3,548.1

3,825.9

Non-controlling interests

127.2

156.6

110.0

Total equity

3,669.3

3,704.7

3,935.9

Total liabilities and equity

$                      7,356.7

$                      7,000.7

$                      6,900.7

White Mountains Insurance GROUP, LTD.

BOOK VALUE AND ADJUSTED BOOK VALUE PER SHARE

(Unaudited)



March 31,
2022

December 31,
2021

March 31,
2021

Book value per share numerators (in millions):





White Mountains's common shareholders' equity -

  GAAP book value per share numerator

$           3,542.1

$           3,548.1

$           3,825.9

Time value of money discount on expected future payments on the

   BAM Surplus Notes (1)


(120.9)

(125.9)

(137.7)

HG Global's unearned premium reserve (1)

215.8

214.6

195.3

HG Global's net deferred acquisition costs (1)

(60.6)

(60.8)

(54.2)

Adjusted book value per share numerator

$           3,576.4

$           3,576.0

$           3,829.3

Book value per share denominators (in thousands of shares):





Common shares outstanding - GAAP book value per share denominator

2,994.2

3,017.8

3,107.3

Unearned restricted common shares

(24.2)

(13.7)

(23.4)

Adjusted book value per share denominator

2,970.0

3,004.1

3,083.9

GAAP book value per share

$         1,183.00

$         1,175.73

$         1,231.27

Adjusted book value per share

$         1,204.17

$         1,190.39

$         1,241.71

(1) Amount reflects White Mountains's preferred share ownership in HG Global of 96.9%.









March 31,
2022

December 31,
2021

March 31,
2021

Quarter-to-date change in GAAP book value per share,

   including dividends:

0.7 %

1.1 %

(2.1) %

Quarter-to-date change in adjusted book value per share,

   including dividends:

1.2 %

1.2 %

(1.7) %

Year-to-date change in GAAP book value per share,

   including dividends:

0.7 %

(6.5) %

(2.1) %

Year-to-date change in adjusted book value per share,

   including dividends:

1.2 %

(5.7) %

(1.7) %

Year-to-date dividends per share

$               1.00

$               1.00

$               1.00

White Mountains Insurance GROUP, LTD.

GOODWILL AND OTHER INTANGIBLE ASSETS

(Unaudited)



March 31,
2022

December 31,
2021

March 31,
2021

Summary of goodwill and other intangible assets (in millions):





Goodwill:





Ark

$                116.8

$                116.8

$                116.8

NSM


499.1

503.2

477.7

Kudu

7.6

7.6

7.6

Other Operations

17.9

17.9

11.3

Total goodwill

641.4

645.5

613.4

Other intangible assets:





Ark

175.7

175.7

175.7

NSM

212.9

222.2

222.0

Kudu

1.3

1.3

1.5

Other Operations

20.2

21.2

24.4

Total other intangible assets

410.1

420.4

423.6

Total goodwill and other intangible assets

1,051.5

1,065.9

1,037.0

Goodwill and other intangible assets attributed to

   non-controlling interests

(117.1)

(117.6)

(108.4)

Goodwill and other intangible assets included in

   White Mountains's common shareholders' equity

$                934.4

$                948.3

$                928.6

White Mountains Insurance GROUP, LTD.

CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS

(millions)

(Unaudited)



Three Months Ended March 31,


2022

2021

Revenues:



Financial Guarantee (HG Global/BAM)



Earned insurance premiums

$                        8.4

$                        6.4

Net investment income

4.6

4.5

Net realized and unrealized investment gains (losses)


(45.1)

(17.9)

Other revenues

.8

.3

Total Financial Guarantee revenues

(31.3)

(6.7)

P&C Insurance and Reinsurance (Ark)



Earned insurance premiums

194.4

104.6

Net investment income

1.6

.8

Net realized and unrealized investment gains (losses)


(17.5)

1.1

Other revenues

(2.8)

2.6

Total P&C Insurance and Reinsurance revenues

175.7

109.1

Specialty Insurance Distribution (NSM)



Commission revenues

70.1

59.6

Other revenues

18.4

15.2

Total Specialty Insurance Distribution revenues

88.5

74.8

Asset Management (Kudu)



Net investment income

12.6

8.2

Net realized and unrealized investment gains (losses)

22.3

15.8

Other revenues

—

.1

Total Asset Management revenues

34.9

24.1

Other Operations



Net investment income

1.8

7.1

Net realized and unrealized investment gains (losses)


31.9

2.1

Net realized and unrealized investment gains (losses) from investment in MediaAlpha


18.8

(41.7)

Commission revenues

2.9

2.3

Other revenues

25.7

7.1

Total Other Operations revenues

81.1

(23.1)

Total revenues

$                    348.9

$                    178.2

White Mountains Insurance GROUP, LTD.

CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS (CONTINUED)

(millions)

 (Unaudited)



Three Months Ended March 31,


2022

2021

Expenses:



Financial Guarantee (HG Global/BAM)



Insurance acquisition expenses

$                        3.0

$                        1.9

General and administrative expenses

16.3

16.4

Total Financial Guarantee expenses

19.3

18.3

P&C Insurance and Reinsurance (Ark)



Loss and loss adjustment expenses

122.0

66.0

Insurance and reinsurance acquisition expenses

49.9

36.7

General and administrative expenses

23.1

37.8

Interest expense

3.8

1.1

Total P&C Insurance and Reinsurance expenses

198.8

141.6

Specialty Insurance Distribution (NSM)



General and administrative expenses

54.0

46.0

Broker commission expenses

20.6

18.9

Change in fair value of contingent consideration

.1

—

Amortization of other intangible assets

9.1

8.6

Loss on assets held for sale

—

28.7

Interest expense

2.1

5.9

Total Specialty Insurance Distribution expenses

85.9

108.1

Asset Management (Kudu)



General and administrative expenses

2.7

2.5

Amortization of other intangible assets

.1

.1

Interest expense

2.8

5.8

Total Asset Management expenses

5.6

8.4

Other Operations



Cost of sales

21.4

4.0

General and administrative expenses

28.9

35.7

Amortization of other intangible assets

.9

.5

Interest expense

.3

.3

Total Other Operations expenses

51.5

40.5

Total expenses

361.1

316.9

Pre-tax income (loss) from continuing operations

(12.2)

(138.7)

 Income tax (expense) benefit

3.8

9.5

Net income (loss) from continuing operations

(8.4)

(129.2)

 Net gain (losses) from sale of discontinued operations, net of tax

—

18.7

Net income (loss)

(8.4)

(110.5)

 Net (income) loss attributable to non-controlling interests

41.8

35.2

Net income (loss) attributable to White Mountains's common shareholders

$                      33.4

$                    (75.3)

White Mountains Insurance GROUP, LTD.

CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME

(millions)

(Unaudited)


Three Months Ended March 31,


2022

2021

Net income (loss) attributable to White Mountains's common shareholders

$                      33.4

$                    (75.3)

Other comprehensive income (loss), net of tax

(2.3)

1.8

Comprehensive income (loss)


31.1

(73.5)

Other comprehensive (income) loss attributable to non-controlling interests

.2

(.1)

Comprehensive income (loss) attributable to White Mountains's common shareholders

$                      31.3

$                    (73.6)

White Mountains Insurance GROUP, LTD.

EARNINGS PER SHARE

(Unaudited)

Income (loss) per share attributable to White Mountains's common shareholders

Three Months Ended March 31,


2022

2021

Basic earnings (loss) per share



Continuing operations

$               11.10

$              (30.33)

Discontinued operations

—

6.03

Total consolidated operations

$               11.10

$              (24.30)





Diluted earnings (loss) per share



Continuing operations

$               11.10

$              (30.33)

Discontinued operations

—

6.03

Total consolidated operations

$               11.10

$              (24.30)

Dividends declared per White Mountains's common share

$                 1.00

$                 1.00

White Mountains Insurance GROUP, LTD.

YTD SEGMENT STATEMENTS OF PRE-TAX (LOSS) INCOME

(millions)

(Unaudited)

For the Three Months Ended March 31, 2022

HG Global/BAM











HG Global

BAM

Ark

NSM

Kudu

Other Operations

Total

Revenues:













Earned insurance premiums

$         6.9

$         1.5

$     194.4

$          —

$          —

$            —

$      202.8

Net investment income

2.1

2.5

1.6

—

12.6

1.8

20.6

Net investment income (expense) - 
     BAM surplus note interest

2.9

(2.9)

—

—

—

—

—

Net realized and unrealized investment gains (losses)

(23.5)

(21.6)

(17.5)

—

22.3

31.9

(8.4)

   Net realized and unrealized investment gains (losses)
     from investment in MediaAlpha


—

—

—

—

—

18.8

18.8

Commission revenues

—

—

—

70.1

—

2.9

73.0

Other revenues

.1

.7

(2.8)

18.4

—

25.7

42.1















Total revenues

(11.5)

(19.8)

175.7

88.5

34.9

81.1

348.9

Expenses:













Loss and loss adjustment expenses

—

—

122.0

—

—

—

122.0

Insurance and reinsurance acquisition expenses

2.6

.4

49.9

—

—

—

52.9

Cost of sales

—

—

—

—

—

21.4

21.4

General and administrative expenses

.7

15.6

23.1

54.0

2.7

28.9

125.0

Broker commission expenses

—

—

—

20.6

—

—

20.6

Change in fair value of contingent consideration

—

—

—

.1

—

—

.1

Amortization of other intangible assets

—

—

—

9.1

.1

.9

10.1

Interest expense

—

—

3.8

2.1

2.8

.3

9.0

Total expenses

3.3

16.0

198.8

85.9

5.6

51.5

361.1















Pre-tax income (loss)

$     (14.8)

$     (35.8)

$     (23.1)

$         2.6

$       29.3

$         29.6

$       (12.2)

White Mountains Insurance GROUP, LTD.

YTD SEGMENT STATEMENTS OF PRE-TAX INCOME (LOSS) (CONTINUED)

(millions)

(Unaudited)

For the Three Months Ended March 31, 2021

HG Global/BAM











HG Global

BAM

Ark

NSM

Kudu

Other Operations

Total

Revenues:













Earned insurance premiums

$         5.3

$         1.1

$     104.6

$          —

$          —

$               —

$     111.0

Net investment income

1.8

2.7

.8

—

8.2

7.1

20.6

Net investment income (expense) - 
     BAM surplus note interest

3.0

(3.0)

—

—

—

—

—

Net realized and unrealized investment gains (losses)

(9.9)

(8.0)

1.1

—

15.8

2.1

1.1

Net unrealized investment gains (losses) from 
     investment in MediaAlpha


—

—

—

—

—

(41.7)

(41.7)

Commission revenues

—

—

—

59.6

—

2.3

61.9

Other revenues

.1

.2

2.6

15.2

.1

7.1

25.3















Total revenues

.3

(7.0)

109.1

74.8

24.1

(23.1)

178.2

Expenses:













Loss and loss adjustment expenses

—

—

66.0

—

—

—

66.0

Insurance and reinsurance acquisition expenses

1.5

.4

36.7

—

—

—

38.6

Cost of sales

—

—

—

—

—

4.0

4.0

General and administrative expenses

.6

15.8

37.8

46.0

2.5

35.7

138.4

Broker commission expenses

—

—

—

18.9

—

—

18.9

Amortization of other intangible assets

—

—

—

8.6

.1

.5

9.2

Loss on assets held for sale

—

—

—

28.7

—

—

28.7

Interest expense

—

—

1.1

5.9

5.8

.3

13.1

Total expenses

2.1

16.2

141.6

108.1

8.4

40.5

316.9















Pre-tax income (loss)

$       (1.8)

$     (23.2)

$     (32.5)

$     (33.3)

$       15.7

$           (63.6)

$   (138.7)

White Mountains Insurance GROUP, LTD.

SELECTED FINANCIAL DATA

($ in millions)

(Unaudited)



Three Months Ended March 31,

BAM

2022

2021

Gross par value of primary market policies issued

$               2,755.1

$               2,542.0

Gross par value of secondary market policies issued

699.1

177.1

Gross par value of assumed reinsurance

—

805.5

Total gross par value of market policies issued

$               3,454.2

$               3,524.6

Gross written premiums

$                      9.4

$                    12.5

MSC collected

12.3

13.8

Total gross written premiums and MSC collected

21.7

26.3

Present value of future installment MSC collections

—

—

Gross written premium adjustments on existing installment policies

—

—

Gross written premiums and MSC from new business

$                    21.7

$                    26.3

Total pricing

63 bps

74 bps


As of
March 31, 2022

As of
December 31, 2021

As of
March 31, 2021

Policyholders' surplus

$                   294.7

298.1

$                   321.3

Contingency reserve

105.7

101.8

92.2

Qualified statutory capital

400.4

399.9

413.5

Statutory net unearned premiums

49.8

49.5

46.2

Present value of future installment premiums and MSC

13.8

13.8

13.9

HG Re, Ltd collateral trusts at statutory value

486.7

478.9

420.7

Fidus Re, Ltd collateral trust at statutory value

250.0

250.0

250.0

Claims paying resources

$               1,200.7

$               1,192.1

$               1,144.3


Three Months Ended March 31,

HG Global

2022

2021

Net written premiums

$                       8.1

$                     10.7

Earned premiums

$                       6.9

$                       5.3


As of
March 31, 2022

As of
December 31, 2021

As of
March 31, 2021

Unearned premiums

$                   222.6

$                   221.5

$                   201.5

Deferred acquisition costs

$                     62.6

$                     62.7

$                     55.9

White Mountains Insurance GROUP, LTD.

SELECTED FINANCIAL DATA (CONTINUED)

($ in millions)

(Unaudited)

Ark

For the Three Months Ended March 31, 2022


GAAP

Third-Party
Capital Share

Adjusted

Insurance premiums:





Gross written premiums

$               633.1

$                       —

$                633.1

Net written premiums

$               543.8

$                     1.8

$                545.6

Net earned premiums

$               194.4

$                     4.8

$                199.2







Insurance expenses:





Loss and loss adjustment expenses

$               122.0

$                     5.7

$                127.7

Insurance and reinsurance acquisition expenses

49.9

—

49.9

Other underwriting expenses (1)

22.1

1.0

23.1

Total insurance expenses

$               194.0

$                     6.7

$                200.7







Ratios:





Loss and loss adjustment expense

62.7 %


64.1 %

Insurance and reinsurance acquisition expense

25.7


25.1

Other underwriting expense

11.4


11.6

   Combined Ratio

99.8 %


100.8 %

(1) Included within general and administrative expenses. 


For the Three Months Ended March 31, 2021


GAAP

Third-Party
Capital Share

Adjusted

Insurance premiums:





Gross written premiums

$               404.5

$                       —

$                404.5

Net written premiums

$               342.4

$                    (5.0)

$                337.4

Net earned premiums

$               104.6

$                   31.2

$                135.8







Insurance expenses:





Loss and loss adjustment expenses

$                 66.0

$                   31.6

$                  97.6

Insurance and reinsurance acquisition expenses

36.7

—

36.7

Other underwriting expenses (1)

11.2

1.3

12.5

Total insurance expenses

$               113.9

$                   32.9

$                146.8







Ratios:





Loss and loss adjustment expense

63.1 %


71.9 %

Insurance and reinsurance acquisition expense

35.1


27.0

Other underwriting expense

10.7


9.2

   Combined Ratio

108.9 %


108.1 %

(1) Included within general and administrative expenses. 

White Mountains Insurance GROUP, LTD.

SELECTED FINANCIAL DATA (CONTINUED)

(millions)

(Unaudited)

NSM

Three Months Ended
March 31, 2021

Three Months Ended
March 31, 2022

Twelve Months Ended

March 31, 2022

Commission revenues

$                          59.6

$                          70.1

$                        268.5

Broker commission expenses

18.9

20.6

81.9

Gross profit

40.7

49.5

186.6

Other revenues

15.2

18.4

75.6

General and administrative expenses

46.0

54.0

198.1

Change in fair value of contingent

   consideration

—

.1

1.1

Amortization of other intangible assets

8.6

9.1

35.7

Loss on assets held for sale

28.7

—

—

Interest expense

5.9

2.1

19.5

GAAP pre-tax income (loss)

(33.3)

2.6

7.8

Income tax (expense) benefit

8.0

.4

(2.0)

GAAP net income (loss)

(25.3)

3.0

5.8







Add back:





Interest expense

5.9

2.1

19.5

Income tax expense (benefit)

(8.0)

(.4)

2.0

General and administrative expenses –

   depreciation

1.1

1.2

5.5

Amortization of other intangible assets

8.6

9.1

35.7

EBITDA

(17.7)

15.0

68.5







Exclude:





Change in fair value of contingent

   consideration

—

.1

1.1

Non-cash equity-based

   compensation expense

.6

.8

2.2

Impairments of intangible assets

—

—

—

Loss on assets held for sale

28.7

—

—

Transaction expenses

—

1.3

6.1

Investments made in the development

   of new business lines

—

.3

1.1

Restructuring expenses

2.8

.6

3.2

Legal settlements

—

—

(7.6)

Adjusted EBITDA

$                          14.4

$                          18.1

74.6














Adjustment to remove Fresh Insurance motor business's adjusted EBITDA from

   April 1, 2021

1.2

Adjustment to include J.C. Taylor's adjusted EBITDA from April 1, 2021 to August 6, 2021

3.4

Pro forma adjusted EBITDA


$                          79.2














White Mountains Insurance GROUP, LTD.

SELECTED FINANCIAL DATA (CONTINUED)

(millions)

(Unaudited)

Kudu

Three Months Ended
March 31, 2021

Three Months Ended
March 31, 2022

Twelve Months Ended

March 31, 2022

Net investment income

$                       8.2

$                     12.6

$                  48.3

Net realized and unrealized investment gains (losses)


15.8

22.3

96.4

Other revenues

.1

—

.1

Total revenues

24.1

34.9

144.8

General and administrative expenses

2.5

2.7

14.7

Amortization of other intangible assets

.1

.1

.3

Interest expense

5.8

2.8

8.7

Total expenses

8.4

5.6

23.7

GAAP pre-tax income (loss)

15.7

29.3

121.1

Income tax (expense) benefit

(7.8)

(6.1)

(27.8)

GAAP net income (loss)

7.9

23.2

93.3







Add back:





Interest expense

5.8

2.8

8.7

Income tax expense (benefit)

7.8

6.1

27.8

General and administrative expenses – depreciation

—

—

—

Amortization of other intangible assets

.1

.1

.3

EBITDA

21.6

32.2

130.1







Exclude:





Net realized and unrealized investment (gains) losses


(15.8)

(22.3)

(96.4)

Non-cash equity-based compensation

   expense

.1

.1

1.2

Transaction expenses

—

—

2.0

Adjusted EBITDA

$                       5.9

$                     10.0

36.9







Adjustment to annualize partial year revenues for participation contracts acquired

10.5

Adjustment to remove partial year revenues for participation contracts sold

(1.6)

Annualized adjusted EBITDA




$                  45.8







GAAP net investment income revenue




$                  48.3

Adjustment to annualize partial year revenues for participation contracts acquired

10.5

Adjustment to remove partial year revenues for participation contracts sold

(1.6)

Annualized revenue




$                  57.2







Total net capital drawn (1)




$                570.8







Cash revenue yield




10.0 %

(1)  Total net capital drawn represents equity and debt capital drawn less cumulative distributions.

Этот отчет о прибылях и убытках включает финансовые показатели, не относящиеся к ОПБУ, которые были сверены с их наиболее сопоставимыми финансовыми показателями по ОПБУ.

  • Скорректированная балансовая стоимость на акцию - это финансовый показатель, не относящийся к GAAP, который рассчитывается путем корректировки (i) числителя балансовой стоимости на акцию по GAAP и (ii) знаменателя обыкновенных акций в обращении, как описано ниже.

Числитель балансовой стоимости на акцию по ОПБУ скорректирован (i) с учетом дисконта на временную стоимость денег, возникающего из смоделированных сроков денежных выплат основной суммы долга и процентов по облигациям BAM, и (ii) для добавления резерва незаработанной премии, за вычетом отложенных затрат на приобретение, в HG Global. 

Согласно GAAP, White Mountains обязана учитывать избыточные облигации BAM, включая начисленные проценты, по номинальной стоимости без учета временной стоимости денег.  На основе модели обслуживания долга, которая прогнозирует операционные результаты BAM до погашения избыточных облигаций, текущая стоимость избыточных облигаций BAM, включая начисленные проценты и с использованием ставки дисконтирования 8%, была оценена в 125 миллионов долларов, 130 миллионов долларов и 142 миллиона долларов меньше, чем номинальная балансовая стоимость GAAP значения по состоянию на 31 марта 2022 года, 31 декабря 2021 года и 31 марта 2021 года соответственно. 

Стоимость резерва незаработанных премий HG Global за вычетом отложенных затрат на приобретение составила 160 миллионов долларов, 159 миллионов долларов и 146 миллионов долларов по состоянию на 31 марта 2022 года, 31 декабря 2021 года и 31 марта 2021 года соответственно.

White Mountains считает, что эти корректировки полезны для руководства и инвесторов при анализе внутренней стоимости HG Global, включая стоимость облигаций с избыточным доходом BAM и стоимость действующего бизнеса в HG Re, дочерней компании HG Global по перестрахованию. 

Знаменатель, используемый при расчете скорректированной балансовой стоимости на акцию, равен количеству обыкновенных акций в обращении, скорректированному с учетом исключения незаработанных обыкновенных акций с ограниченной ответственностью, стоимость компенсации которых на дату расчета еще не амортизирована.  Доходы по обыкновенным акциям с ограниченным доступом начисляются линейным методом в течение периода их передачи.  Сверка балансовой стоимости на акцию по ОПБУ с скорректированной балансовой стоимостью на акцию приведена на странице 7.

  • Валовые письменные премии BAM и MSC от нового бизнеса являются финансовым показателем, не относящимся к GAAP, который рассчитывается путем корректировки валовых письменных премий и собранных MSC (i) для включения приведенной стоимости будущих взносов MSC, которые еще не собраны, и (ii) для исключения влияния корректировок валовых письменных премий, связанных с политикой закрыт в предыдущие периоды. White Mountains считает, что эти корректировки полезны для руководства и инвесторов при оценке объема и ценообразования новых предприятий, закрытых в течение отчетного периода. Сверка валовых письменных премий по GAAP с валовыми письменными премиями и суммами от нового бизнеса приведена на странице 14.
  • Скорректированный коэффициент расходов на корректировку убытков и убытков Ark, скорректированный коэффициент расходов на приобретение страхования, скорректированный коэффициент прочих расходов на андеррайтинг и скорректированный комбинированный коэффициент являются финансовыми показателями, не относящимися к GAAP, которые получены путем корректировки коэффициентов GAAP, чтобы добавить обратно влияние соглашений о перестраховании с квотами на весь счет, относящихся к капиталу третьих сторон поставщики для синдикатов Ллойда Арка. Влияние этих соглашений о перестраховании связано с годами, предшествовавшими сделке White Mountains с Ark. White Mountains считает, что эти корректировки полезны для руководства и инвесторов при оценке результатов Ark на полностью согласованной основе (т.е. 100% результатов синдикатов). Сверка коэффициентов GAAP с скорректированными коэффициентами приведена на странице 15.
  • Показатель EBITDA NSM, скорректированный показатель EBITDA и скорректированный показатель EBITDA для проформы являются финансовыми показателями, не относящимися к GAAP.

Показатель EBITDA - это финансовый показатель, не относящийся к GAAP, который исключает процентные расходы по долгу, льготы по налогу на прибыль (расходы), износ и амортизацию других нематериальных активов из чистой прибыли (убытка) по GAAP. 

Скорректированный показатель EBITDA - это финансовый показатель, не относящийся к GAAP, который исключает некоторые другие статьи чистой прибыли (убытка) по GAAP в дополнение к тем, которые исключены из показателя EBITDA.  Корректировки относятся к (i) изменению справедливой стоимости условного вознаграждения, (ii) неденежным компенсационным расходам, основанным на долевом участии, (iii) обесценению нематериальных активов, (iv) убыткам от активов, предназначенных для продажи, (v) операционным расходам, (vi) инвестициям, сделанным в развитие новые направления деятельности, (vii) расходы на реструктуризацию и (viii) юридические расчеты.  Ниже приводится описание каждого из них:

    • Изменение справедливой стоимости условного вознаграждения - Условное вознаграждение состоит из сумм, подлежащих выплате продавцам предприятий, приобретенных NSM, которые зависят от прибыли таких предприятий в периоды, последующие за их приобретением. В соответствии с ОПБУ суммы условного возмещения первоначально отражаются как обязательства по справедливой стоимости в рамках учета покупок, при этом периодическое изменение справедливой стоимости этих обязательств отражается как доход или расход.
    • Неденежные компенсационные расходы на основе акционерного капитала - Представляют собой неденежные расходы, связанные с компенсацией руководства NSM за счет предоставления паев акционерного капитала.
    • Обесценение нематериальных активов - Представляет собой расходы, связанные со списанием нематериальных активов NSM. За представленные периоды обесценение было связано в основном со списанием NSM нематериальных активов в ее британской вертикали. Ухудшения связаны с более низкими объемами премий, в том числе из-за последствий пандемии COVID-19, а также с некоторыми инициативами по реорганизации в вертикали Великобритании.
    • Убыток по активам, предназначенным для продажи - Представляет собой убыток по чистым активам, предназначенным для продажи, связанным с бизнесом Fresh Insurance motor.
    • Операционные расходы - Представляют собой расходы, непосредственно связанные с деятельностью NSM по слияниям и поглощениям, такие как компенсация, связанная со сделкой, банковские услуги, бухгалтерский учет и гонорары внешних юристов, которые не капитализируются и относятся на расходы в соответствии с GAAP.
    • Инвестиции, вложенные в развитие новых направлений бизнеса - Представляют собой чистый убыток, связанный с запуском новых направлений бизнеса, которые NSM рассматривает как инвестиции.
    • Расходы на реструктуризацию - Представляют собой расходы, связанные с устранением избыточной рабочей силы и оборудования, которые часто возникают в результате стратегий интеграции NSM после приобретения. Для представленных периодов эта корректировка относится главным образом к расходам NSM, понесенным в связи с определенными инициативами по реорганизации в вертикали Великобритании.
    • Юридические расчеты - Представляет суммы, признанные в результате юридических расчетов.

Скорректированная для проформы EBITDA - это финансовый показатель, не относящийся к GAAP, который начинается с скорректированной EBITDA, а также (i) включает прибыль (убытки) приобретенных предприятий за период времени за предыдущие 12 месяцев, когда предприятия не принадлежали NSM, и (ii) исключает прибыль (убытки) за предыдущие 12 месяцев, связанные с предприятиями, проданными NSM. 

White Mountains считает, что эти финансовые показатели, не относящиеся к GAAP, полезны для руководства и инвесторов при оценке результатов деятельности NSM.  White Mountains также считает, что скорректированная на формальную величину EBITDA полезна руководству и инвесторам для понимания полного профиля доходов бизнеса NSM по состоянию на конец любого 12-месячного периода.  На стр. 16 приведена сверка чистой прибыли (убытка) NSM по GAAP с EBITDA, скорректированной EBITDA и скорректированной для проформы EBITDA.

  • Показатель EBITDA Kudu, скорректированный показатель EBITDA, скорректированный показатель EBITDA в годовом исчислении и годовой доход являются финансовыми показателями, не относящимися к GAAP.

Показатель EBITDA - это финансовый показатель, не относящийся к GAAP, который исключает процентные расходы по долгу, льготы по налогу на прибыль (расходы), износ и амортизацию других нематериальных активов из чистой прибыли (убытка) по GAAP. 

Скорректированный показатель EBITDA - это финансовый показатель, не относящийся к GAAP, который исключает некоторые другие статьи чистой прибыли (убытка) по GAAP в дополнение к тем, которые исключены из показателя EBITDA.  Корректировки относятся к (i) чистой реализованной и нереализованной инвестиционной прибыли (убыткам) по договорам участия в доходах и доходах Kudu, (ii) неденежным компенсационным расходам, основанным на долевом участии, и (iii) операционным расходам.  Ниже приводится описание каждой корректировки:

    • Чистая реализованная и нереализованная инвестиционная прибыль (убытки) - Представляет собой чистые нереализованные инвестиционные прибыли и убытки, отраженные по договорам участия Kudu в доходах и доходах, которые отражаются по справедливой стоимости в соответствии с GAAP, а также реализованные инвестиционные прибыли и убытки по договорам участия, проданным в течение периода.
    • Неденежные компенсационные расходы, основанные на долевом участии, - Представляют собой неденежные расходы, связанные с компенсацией руководства Kudu, которые оплачиваются долевыми единицами в Kudu.
    • Операционные расходы - Представляют собой расходы, непосредственно связанные с деятельностью Kudu по слияниям и поглощениям, такие как оплата услуг внешнего юриста, банкира, консультанта и агента по размещению, которые не капитализируются и относятся на расходы в соответствии с GAAP.

Скорректированный в годовом исчислении показатель EBITDA - это финансовый показатель, не относящийся к GAAP, который (i) учитывает доходы за неполный год, связанные с контрактами Kudu на участие в доходах и доходах, приобретенными в течение предыдущего 12-месячного периода, и (ii) исключает доходы, связанные с контрактами на участие в доходах и доходах, проданными в течение предыдущего 12-месячного периода.

Годовая выручка - это финансовый показатель, не относящийся к GAAP, который добавляет корректировки на скорректированную в годовом исчислении EBITDA к чистому доходу от инвестиций по GAAP. 

White Mountains считает, что эти финансовые показатели, не относящиеся к GAAP, полезны для руководства и инвесторов при оценке деятельности Kudu.  White Mountains также считает, что скорректированный показатель EBITDA в годовом исчислении полезен руководству и инвесторам для понимания полного профиля доходов бизнеса Kudu по состоянию на конец любого 12-месячного периода.  На стр. 17 приведена сверка чистой прибыли (убытка) Kudu по GAAP с EBITDA, скорректированной EBITDA и скорректированной EBITDA в годовом исчислении.

  • Общая доходность консолидированного портфеля без учета MediaAlpha и общая доходность портфеля акций без учета MediaAlpha являются финансовыми показателями, не относящимися к GAAP, которые исключают чистый инвестиционный доход и чистые реализованные и нереализованные инвестиционные прибыли (убытки) от инвестиций White Mountains в MediaAlpha.  White Mountains считает, что эти показатели будут полезны для руководства и инвесторов, поскольку они демонстрируют основные показатели инвестиционного портфеля White Mountains и портфеля акций без учета инвестиций White Mountains в MediaAlpha.  В нижеследующих таблицах представлены выверки из ОПБУ с указанными процентами:     


Three Months Ended March 31,


2022

2021

Total consolidated portfolio return

0.8 %

(0.3) %

Remove MediaAlpha

(0.5) %

1.0 %

Total consolidated portfolio return

     excluding MediaAlpha

0.3 %

0.7 %


Three Months Ended March 31, 2022

Total equity portfolio return

5.3%

Remove MediaAlpha

(0.3)%

Total equity portfolio return 
     excluding MediaAlpha

5.0%

Заявление о безопасной гавани в соответствии с Законом о реформе судебных разбирательств по частным ценным бумагам 1995 года

Этот отчет о доходах может содержать "прогнозные заявления" по смыслу Раздела 27A Закона о ценных бумагах 1933 года и Раздела 21E Закона о ценных бумагах и биржах 1934 года.  Все заявления, кроме заявлений об исторических фактах, включенные или упомянутые в этом релизе, которые касаются действий, событий или событий, которые, как ожидает или ожидает White Mountains, произойдут или могут произойти в будущем, являются прогнозными заявлениями.  Слова "мог", "будет", "полагать", "намереваться", "ожидать", "предвидеть", "прогнозировать", "оценивать", "прогнозировать" и подобные выражения также предназначены для обозначения прогнозных заявлений.  Эти прогнозные заявления включают, среди прочего, заявления в отношении компании White Mountains:

  • изменение балансовой стоимости на акцию, скорректированная балансовая стоимость на акцию или рентабельность собственного капитала;
  • бизнес-стратегия;
  • финансовые и операционные цели или планы;
  • понесенных убытков и расходов по корректировке убытков и достаточности его резервов на покрытие убытков и расходов по корректировке убытков и соответствующего перестрахования;
  • прогнозы выручки, дохода (или убытка), прибыли (или убытка) на акцию, EBITDA, скорректированной EBITDA, дивидендов, доли рынка или других финансовых прогнозов White Mountains или ее бизнеса;
  • расширение и рост своего бизнеса и операций; и
  • будущие капитальные затраты.

Эти заявления основаны на определенных предположениях и анализе, сделанных White Mountains в свете своего опыта и восприятия исторических тенденций, текущих условий и ожидаемых будущих событий, а также других факторов, которые, как считается, уместны в данных обстоятельствах.  Однако вопрос о том, будут ли фактические результаты и события соответствовать его ожиданиям и прогнозам, подвержен рискам и неопределенностям, которые могут привести к тому, что фактические результаты будут существенно отличаться от ожиданий, в том числе:

  • риски, которые время от времени описываются в заявках White Mountains в Комиссию по ценным бумагам и биржам, включая, но не ограничиваясь, Годовой отчет White Mountains по форме 10-K за финансовый год, закончившийся 31 декабря 2021 года;
  • претензии, возникающие в результате катастрофических событий, таких как ураганы, землетрясения, наводнения, пожары, суровая зимняя погода, кризисы в области общественного здравоохранения, террористические атаки, взрывы, сбои в работе инфраструктуры, кибератаки или вооруженные конфликты;
  • учтенные резервы на возможные потери впоследствии оказались недостаточными;
  • рыночная стоимость инвестиций White Mountains в MediaAlpha;
  • тенденции и неопределенности, связанные с пандемией COVID-19, включая судебные толкования в отношении объема страхового покрытия, предоставляемого страховщиками по претензиям, связанным с пандемией COVID-19;
  • возможности для бизнеса (или их отсутствие), которые могут быть представлены ему и реализованы;
  • действия, предпринятые рейтинговыми агентствами, такие как понижение финансового или кредитного рейтингов или перевод рейтингов на негативный режим;
  • сохраняющаяся доступность капитала и финансирования;
  • ухудшение общих экономических, рыночных или деловых условий, в том числе из-за вспышек инфекционных заболеваний (включая пандемию COVID-19) и соответствующих усилий по смягчению последствий;
  • конкурентные силы, включая поведение других страховщиков;
  • изменения в национальных или иностранных законах или нормативных актах или их толковании, применимых к White Mountains, ее конкурентам или ее клиентам; и
  • другие факторы, большинство из которых находятся вне контроля Белых гор.

Следовательно, все прогнозные заявления, сделанные в этом отчете о доходах, подпадают под эти предостерегающие заявления, и не может быть никакой гарантии, что фактические результаты или события, ожидаемые White Mountains, будут реализованы или, даже если они будут реализованы в значительной степени, что они будут иметь ожидаемые последствия или влияние на Белые горы или его бизнес или операции.  White Mountains не берет на себя никаких обязательств по публичному обновлению любых таких прогнозных заявлений, будь то в результате новой информации, будущих событий или иным образом.

КОНТАКТНОЕ ЛИЦО: Роб Силиг (603) 640-2212

ИСТОЧНИК White Mountains Insurance Group, Ltd.

Показать большеПоказать меньше

Источник www.prnewswire.com
Показать переводПоказать оригинал
Новость переведена автоматически
Установите Telegram-бота от сервиса Tradesense, чтобы моментально получать новости с официальных сайтов компаний
Установить Бота

Другие новости компании White Mountains Insurance Group

09.05.2022, 16:10 МСК White Mountains to Sell NSM to Carlyle HAMILTON, Bermuda and NEW YORK, May 9, 2022 /PRNewswire/ -- White Mountains Insurance Group, Ltd. (NYSE: WTM) ("White Mountains") announced today that it has signed a definitive agreement to sell NSM Insurance Group ("NSM") to investment funds affiliated with global investment firm Carlyle  (NASDAQ: CG).  The transaction values NSM at $1.775 billion.White Mountains продает NSM компании Carlyle ГАМИЛЬТОН, Бермудские острова и НЬЮ-ЙОРК, 9 мая 2022 г. /PRNewswire/ -- Компания White Mountains Insurance Group, Ltd. (NYSE: WTM) («Белые горы») объявила сегодня о подписании окончательного соглашения о продаже страховой группы NSM («NSM»). ) в инвестиционные фонды, связанные с глобальной инвестиционной компанией Carlyle (NASDAQ: CG). Сделка оценивает NSM в 1,775 миллиарда долларов.
Источник | Показать переводПоказать оригинал
01.04.2022, 01:30 МСК HG Global Closes New $150 Million Credit Facility HAMILTON, Bermuda, March 31, 2022 /PRNewswire/ -- White Mountains Insurance Group, Ltd. (NYSE: WTM) announced today that HG Global Ltd. ("HG") closed a new $150 million, 10-year term loan credit facility with Hudson Structured Capital Management Ltd, (conducting its re/insurance business as HSCM Bermuda) and Security Benefit Life Insurance Company.  HG expects to receive the proceeds of the loan on or prior to May 31, 2022.  A portion of the proceeds of the loan will be used to pay a $120 million dividend to White Mountains Insurance Group, Ltd. and the other equity holders of HG.  The facility received an investment grade rating of BBB from Kroll Bond Rating Agency, LLC. The facility does not impact the reinsurance obligations of HG Re Ltd.HG Global закрывает новую кредитную линию на 150 миллионов долларов ГАМИЛЬТОН, Бермуды, 31 марта 2022 г. /PRNewswire/ -- Компания White Mountains Insurance Group, Ltd. (NYSE: WTM) объявила сегодня о закрытии компанией HG Global Ltd. («HG») новой 10-летней кредитной линии на сумму 150 млн долларов США с Hudson. Structured Capital Management Ltd (ведущая перестраховочный бизнес как HSCM Bermuda) и Security Benefit Life Insurance Company. HG рассчитывает получить средства по кредиту не позднее 31 мая 2022 года. Часть средств по кредиту будет использована для выплаты дивидендов в размере 120 миллионов долларов компании White Mountains Insurance Group, Ltd. и другим акционерам HG. Объект получил рейтинг инвестиционного уровня BBB от рейтингового агентства Kroll Bond Rating Agency, LLC. Кредитная линия не влияет на обязательства по перестрахованию HG Re Ltd.
Источник | Показать переводПоказать оригинал
25.02.2022, 16:02 МСК WHITE MOUNTAINS DECLARES ANNUAL DIVIDEND HAMILTON, Bermuda, Feb. 25, 2022 /PRNewswire/ -- At its regular meeting held on February 24, 2022, the Board of Directors of White Mountains Insurance Group, Ltd. declared a $1.00 per share annual dividend, payable in cash on March 23, 2022, to holders of record of Common Shares as of the close of business on March 14, 2022. Белые горы объявляют ежегодные дивиденды ГАМИЛЬТОН, Бермудские острова, 25 февраля 2022 г. /PRNewswire/ -- На своем очередном заседании, состоявшемся 24 февраля 2022 г., совет директоров White Mountains Insurance Group, Ltd. объявил годовой дивиденд в размере 1 доллара США на акцию, подлежащий выплате денежными средствами 23 марта. 2022 г., зарегистрированным держателям Обыкновенных акций на момент закрытия рабочего дня 14 марта 2022 г.
Источник | Показать переводПоказать оригинал
Новости переведены автоматически
Остальные 17 новостей будут доступны после Регистрации

Попробуйте все возможности сервиса Tradesense

Моментальные уведомления об измемении цен акций
Новости с официальных сайтов компаний
Отчётности компаний
События с FDA, SEC
Прогнозы аналитиков и банков
Регистрация в сервисе
Tradesense доступен на мобильных платформах
2024© Tradesense LLC
Список акций Регистрация Поддержка
Tradesense – моментально оповещает о событиях компании White Mountains Insurance Group (тикер WTM). Новости и пресс-релизы с официального сайта компании White Mountains Insurance Group, Ltd. Квартальная и годовая отчетность White Mountains Insurance Group с показателями EPS (прибыль на акцию) и консенсус-прогноз от аналитиков и банков. Уведомление об отчетах опубликованных White Mountains Insurance Group на сайт SEC: 8-K, 10-K, 10-Q. Инсайдерские сделки с акциями White Mountains Insurance Group, совершенные крупными держателями компании. Прогонозы аналитиков по акциям компании White Mountains Insurance Group. Целевая цена за акцию компании White Mountains Insurance Group. Узнать почему акции White Mountains Insurance Group падают или растут помогут события компании White Mountains Insurance Group на графике цены.
Пользовательское соглашение Политика конфиденциальности